UNITED STATES
SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION
Washington, D.C. 20549
FORM 8-K
CURRENT REPORT
Pursuant to Section 13 or 15(d) of the
Securities Exchange Act of 1934
Date of Report (Date of Earliest Event Reported): August 2, 2022
(Exact Name of Registrant as Specified in its Charter)
| (State or Other Jurisdiction of Incorporation) | (Commission File Number) | (IRS Employer Identification Number) | ||||||||||||
(Address of Principal Executive Office)
Registrant’s telephone number, including area code: (636 ) 736-7000
Check the appropriate box below if the Form 8-K filing is intended to simultaneously satisfy the filing obligation of the registrant under any of the following provisions (see General Instruction A.2. below):
| Written communications pursuant to Rule 425 under the Securities Act (17 CFR 230.425) | |||||
| Soliciting material pursuant to Rule 14a-12 under the Exchange Act (17 CFR 240.14a-12) | |||||
| Pre-commencement communications pursuant to Rule 14d-2(b) under the Exchange Act (17 CFR 240.14d-2(b)) | |||||
| Pre-commencement communications pursuant to Rule 13e-4(c) under the Exchange Act (17 CFR 240.13e-4(c)) | |||||
Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act:
| Title of each class | Trading Symbol(s) | Name of each exchange on which registered | ||||||||||||
Indicate by check mark whether the registrant is an emerging growth company as defined in Rule 405 of the Securities Act of 1933 (§230.405 of this chapter) or Rule 12b-2 of the Securities Exchange Act of 1934 (§240.12b-2 of this chapter):
| Emerging growth company | |||||
| ☐ | If an emerging growth company, indicate by check mark if the registrant has elected not to use the extended transition period for complying with any new or revised financial accounting standards provided pursuant to Section 13(a) of the Exchange Act. | ||||
| Item 2.02 | Results of Operations and Financial Condition. | ||||
On August 4, 2022, Reinsurance Group of America, Incorporated (the "Company") issued (1) a press release (the "Press Release") announcing its earnings for the three-month period ended June 30, 2022, and providing certain additional information, a copy of which is furnished with this report as Exhibit 99.1, and (2) a quarterly financial supplement (the "Quarterly Financial Supplement") for the quarter ended June 30, 2022, a copy of which is furnished with this report as Exhibit 99.2. The Press Release also notes that a conference call will be held on August 5, 2022 to discuss the financial and operating results for the three-month period ended June 30, 2022 (the "Earnings Call").
| Item 7.01 | Regulation FD Disclosure. | ||||
In connection with the Earnings Call, the Company has prepared a presentation, dated August 4, 2022 (the "Earnings Presentation"), a copy of which is furnished with this report as Exhibit 99.3 and incorporated in this Item 7.01 by reference.
The Press Release also announced that effective August 2, 2022 the Company’s board of directors declared a regular quarterly dividend of $0.80, payable August 30, 2022 to shareholders of record as of August 16, 2022.
The information set forth in Items 2.02 and 7.01 of this Current Report on Form 8-K, including the Press Release, Quarterly Financial Supplement and Earnings Presentation, is being furnished and shall not be deemed to be "filed", as described in Instruction B.2 of Form 8-K.
| Item 9.01 | Financial Statements and Exhibits | ||||
(d) Exhibits.
| Exhibit No. | Exhibit | |||||||
| 104 | Cover Page Interactive Data File (formatted as Inline XBRL) | |||||||
SIGNATURE
Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934, the registrant has duly caused this report to be signed on its behalf by the undersigned hereunto duly authorized.
| REINSURANCE GROUP OF AMERICA, INCORPORATED | ||||||||||||||||||||
| Date: August 4, 2022 | By: | /s/ Todd C. Larson | ||||||||||||||||||
| Todd C. Larson | ||||||||||||||||||||
| Senior Executive Vice President and Chief Financial Officer | ||||||||||||||||||||
Exhibit 99.1
PRESS RELEASE
REINSURANCE GROUP OF AMERICA REPORTS
SECOND QUARTER RESULTS
•Net income available to RGA shareholders of $2.92 per diluted share
•Adjusted operating income* of $5.78 per diluted share
•Premium growth of 4.3% over the prior-year quarter
•ROE 2.5% and adjusted operating ROE* 3.3% for the trailing twelve months
•Deployed capital of $121 million into transactions
•Increased quarterly dividend 9.6% to $0.80 per share
•Global estimated COVID-19 impacts1 of approximately $11 million on a pre-tax basis, or $0.12 per diluted share2
ST. LOUIS, August 4, 2022 - Reinsurance Group of America, Incorporated (NYSE: RGA), a leading global provider of life reinsurance, reported second quarter net income available to RGA shareholders of $198 million, or $2.92 per diluted share, compared with net income available to RGA shareholders of $344 million, or $5.02 per diluted share, in the prior-year quarter. Adjusted operating income* totaled $391 million, or $5.78 per diluted share, compared with adjusted operating income of $274 million, or $4.00 per diluted share, the year before. Net foreign currency fluctuations had a favorable effect of $0.08 per diluted share on net income available to RGA and an adverse effect of $0.16 per diluted share on adjusted operating income as compared with the prior year.
| Quarterly Results | Year-to-Date Results | ||||||||||||||||||||||
| ($ in millions, except per share data) | 2022 | 2021 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | 3,230 | $ | 3,098 | $ | 6,385 | $ | 6,012 | |||||||||||||||
| Net income available to RGA shareholders | 198 | 344 | 135 | 483 | |||||||||||||||||||
| Net income available to RGA shareholders per diluted share | 2.92 | 5.02 | 2.00 | 7.06 | |||||||||||||||||||
| Adjusted operating income* | 391 | 274 | 423 | 190 | |||||||||||||||||||
| Adjusted operating income per diluted share* | 5.78 | 4.00 | 6.25 | 2.78 | |||||||||||||||||||
| Book value per share | 87.14 | 197.72 | |||||||||||||||||||||
| Book value per share, excluding accumulated other comprehensive income (AOCI)* | 140.26 | 138.29 | |||||||||||||||||||||
| Total assets | 84,609 | 88,944 | |||||||||||||||||||||
| * | See ‘Use of Non-GAAP Financial Measures’ below | ||||
1 COVID-19 impact estimates include mortality and morbidity claims of approximately $11 million with no offsetting impact from longevity in the quarter.
2 Tax effected at 24%.
In the second quarter, consolidated net premiums totaled $3.2 billion, an increase of 4.3% over last year’s second quarter, with an adverse net foreign currency effect of $119 million. Compared with the year-ago period, excluding spread-based businesses and the value of associated derivatives, second quarter investment income increased 3.7%, reflecting a higher average asset balance. Average investment yield was flat at 4.63% in the second quarter compared with 4.64% in the prior year.
- more -
Add One
The effective tax rate for the quarter was 22.1% on pre-tax income.
The adjusted operating effective tax rate for the quarter was 22.5%, compared with the expected range of 23% to 24%.
Anna Manning, President and Chief Executive Officer, commented, “This was a record level of earnings for us, and importantly it included strong contributions from many of our business segments. In addition, growth in organic new business was good and we had another active quarter for capital deployment into in-force and other transactions. COVID-19 claim costs came down substantially this quarter, and our underlying non-COVID-19 mortality was favorable in many markets.
“On the capital front, we deployed $121 million into in-force and other transactions, and increased our quarterly dividend 9.6% to $0.80 per share. Our balance sheet remains strong, and we ended the quarter with excess capital of approximately $1.0 billion. This quarter continues to demonstrate that our global platform can perform well in a range of economic environments.”
SEGMENT RESULTS
U.S. and Latin America
Traditional
| Quarterly Results | Year-to-Date Results | ||||||||||||||||||||||
| ($ in millions) | 2022 | 2021 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | 1,631 | $ | 1,578 | $ | 3,172 | $ | 2,997 | |||||||||||||||
| Pre-tax income (loss) | 209 | 135 | 43 | (203) | |||||||||||||||||||
| Pre-tax adjusted operating income (loss) | 190 | 134 | 9 | (210) | |||||||||||||||||||
•Quarterly results reflected favorable individual mortality experience.
•Non-COVID-19 individual mortality experience was favorable, both large and non-large claims.
•COVID-19 claim costs were a net positive of $9 million, including IBNR adjustments.
Financial Solutions
| Quarterly Results | Year-to-Date Results | ||||||||||||||||||||||
| ($ in millions) | 2022 | 2021 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||||
| Asset-Intensive: | |||||||||||||||||||||||
| Pre-tax income (loss) | $ | (11) | $ | 163 | $ | 9 | $ | 223 | |||||||||||||||
| Pre-tax adjusted operating income | 66 | 126 | 141 | 175 | |||||||||||||||||||
| Capital Solutions: | |||||||||||||||||||||||
| Pre-tax income | 72 | 23 | 96 | 46 | |||||||||||||||||||
| Pre-tax adjusted operating income | 72 | 23 | 96 | 46 | |||||||||||||||||||
•Asset-Intensive results for the quarter reflected favorable overall experience.
•Capital Solutions results for the quarter were above expectations, due to a treaty recapture fee.
- more -
Add Two
Canada
Traditional
| Quarterly Results | Year-to-Date Results | ||||||||||||||||||||||
| ($ in millions) | 2022 | 2021 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | 314 | $ | 301 | $ | 618 | $ | 581 | |||||||||||||||
| Pre-tax income | 16 | 32 | 22 | 56 | |||||||||||||||||||
| Pre-tax adjusted operating income | 24 | 34 | 29 | 57 | |||||||||||||||||||
•Foreign currency exchange rates had an adverse effect of $13 million on net premiums for the quarter.
•Quarterly results reflected unfavorable individual life mortality experience driven by large claims and COVID-19 claim costs of $4 million.
•Foreign currency exchange rates had an adverse effect of $1 million on pre-tax income and pre-tax adjusted operating income for the quarter.
Financial Solutions
| Quarterly Results | Year-to-Date Results | ||||||||||||||||||||||
| ($ in millions) | 2022 | 2021 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||||
| Pre-tax income | $ | 4 | $ | 4 | $ | 17 | $ | 10 | |||||||||||||||
| Pre-tax adjusted operating income | 4 | 4 | 17 | 10 | |||||||||||||||||||
•Quarterly results were in-line with expectations.
•Foreign currency exchange rates had an immaterial effect on pre-tax income and pre-tax adjusted operating income for the quarter.
Europe, Middle East and Africa (EMEA)
Traditional
| Quarterly Results | Year-to-Date Results | ||||||||||||||||||||||
| ($ in millions) | 2022 | 2021 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | 427 | $ | 433 | $ | 878 | $ | 871 | |||||||||||||||
| Pre-tax income (loss) | 2 | (12) | (4) | (80) | |||||||||||||||||||
| Pre-tax adjusted operating income (loss) | 2 | (12) | (4) | (80) | |||||||||||||||||||
•Foreign currency exchange rates had an adverse effect of $46 million on net premiums for the quarter.
•Quarterly results reflected unfavorable U.K. mortality experience and $5 million of COVID-19 claim costs, partially offset by favorable results in other markets.
•Foreign currency exchange rates had an adverse effect of $1 million on pre-tax income and pre-tax adjusted operating income for the quarter.
- more -
Add Three
Financial Solutions
| Quarterly Results | Year-to-Date Results | ||||||||||||||||||||||
| ($ in millions) | 2022 | 2021 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||||
| Pre-tax income | $ | 33 | $ | 83 | $ | 118 | $ | 143 | |||||||||||||||
| Pre-tax adjusted operating income | 66 | 83 | 145 | 125 | |||||||||||||||||||
•Quarterly results reflected favorable longevity experience.
•Foreign currency exchange rates had an adverse effect of $4 million on pre-tax income and $7 million on pre-tax adjusted operating income for the quarter.
Asia Pacific
Traditional
| Quarterly Results | Year-to-Date Results | ||||||||||||||||||||||
| ($ in millions) | 2022 | 2021 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | 640 | $ | 616 | $ | 1,290 | $ | 1,225 | |||||||||||||||
| Pre-tax income (loss) | 58 | (12) | 109 | 29 | |||||||||||||||||||
| Pre-tax adjusted operating income (loss) | 58 | (12) | 109 | 29 | |||||||||||||||||||
•Foreign currency exchange rates had an adverse effect of $38 million on net premiums for the quarter.
•Quarterly results reflected favorable underwriting experience, absorbing $7 million of COVID-19 claim costs.
•Australia reported a small loss for the quarter, driven by COVID-19 claim costs.
•Foreign currency exchange rates had an adverse effect of $5 million on pre-tax income and $4 million on pre-tax adjusted operating income for the quarter.
Financial Solutions
| Quarterly Results | Year-to-Date Results | ||||||||||||||||||||||
| ($ in millions) | 2022 | 2021 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | 60 | $ | 48 | $ | 103 | $ | 101 | |||||||||||||||
| Pre-tax income (loss) | (66) | 31 | (122) | 59 | |||||||||||||||||||
| Pre-tax adjusted operating income | 28 | 20 | 49 | 39 | |||||||||||||||||||
•Quarterly results reflected business growth and favorable investment yields, partially offset by $4 million of COVID-19 claim costs.
•Foreign currency exchange rates had a favorable effect of $16 million on pre-tax loss and an adverse effect of $1 million on pre-tax adjusted operating income for the quarter.
Corporate and Other
| Quarterly Results | Year-to-Date Results | ||||||||||||||||||||||
| ($ in millions) | 2022 | 2021 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||||
| Pre-tax income (loss) | $ | (63) | $ | 35 | $ | (94) | $ | 385 | |||||||||||||||
| Pre-tax adjusted operating income (loss) | (5) | (39) | (27) | 55 | |||||||||||||||||||
- more -
Add Four
•Second quarter pre-tax adjusted operating loss was favorable as compared to the quarterly average run rate, primarily due to higher net investment income, including limited partnership income.
Long Duration Targeted Improvements
In the first quarter of 2023, the Company will adopt Accounting Standards Update 2018-12, Financial Services – Insurance (Topic 944): Targeted Improvements to the Accounting for Long-Duration Contracts (“LDTI”). The Company estimates the adoption of LDTI will decrease:
•retained earnings by $500 million to $800 million, net of tax, as of December 31, 2021;
•retained earnings by $1.0 billion to $1.3 billion, net of tax, as of the transition date of January 1, 2021;
•accumulated other comprehensive income by $3.2 billion to $5.2 billion, net of tax, as of December 31, 2021; and
•accumulated other comprehensive income by $5.1 billion to $7.1 billion, net of tax, as of the transition date of January 1, 2021.
The LDTI adoption impacts, including the 24% tax rate assumed in the above figures, are estimates and subject to change due to ongoing review and refinement of actuarial assumptions and projection models, additional review of tax impacts across various tax jurisdictions and additional implementation guidance. Additionally, the ultimate impact on retained earnings and accumulated other comprehensive income upon adoption of LDTI on January 1, 2023, may differ materially from the above figures based on the performance of the Company’s business during 2022 and macroeconomic conditions, including changes in interest rates. Please see the Company’s quarterly earnings presentation furnished as Exhibit 99.3 to the Company’s Current Report on Form 8-K filed with the U.S. Securities and Exchange Commission on August 4, 2022, for additional details.
Dividend Declaration
Effective August 2, 2022, the board of directors declared a regular quarterly dividend of $0.80, payable August 30, 2022, to shareholders of record as of August 16, 2022.
Earnings Conference Call
A conference call to discuss second quarter results will begin at 10 a.m. Eastern Time on Friday, August 5. Interested parties may access the call by dialing 888-204-4368 (domestic) or 323-994-2093 (international). The access code is 9502707. A live audio webcast of the conference call will be available
on the Company’s Investor Relations website at www.rgare.com. A replay of the conference call will be available at the same address for 90 days following the conference call.
The Company has posted to its website an earnings presentation and a Quarterly Financial Supplement that includes financial information for all segments as well as information on its investment portfolio. Additionally, the Company posts periodic reports, press releases and other useful information on its Investor Relations website.
Use of Non-GAAP Financial Measures
RGA uses a non-GAAP financial measure called adjusted operating income as a basis for analyzing financial results. This measure also serves as a basis for establishing target levels and awards under
- more -
Add Five
RGA’s management incentive programs. Management believes that adjusted operating income, on a pre-
tax and after-tax basis, better measures the ongoing profitability and underlying trends of the Company’s continuing operations, primarily because that measure excludes substantially all of the effect of net
investment related gains and losses, as well as changes in the fair value of certain embedded derivatives and related deferred acquisition costs. These items can be volatile, primarily due to the credit market and
interest rate environment, and are not necessarily indicative of the performance of the Company’s underlying businesses. Additionally, adjusted operating income excludes any net gain or loss from discontinued operations, the cumulative effect of any accounting changes, tax reform and other items that management believes are not indicative of the Company’s ongoing operations. The definition of adjusted operating income can vary by company and is not considered a substitute for GAAP net income.
Book value per share excluding the impact of AOCI is a non-GAAP financial measure that management believes is important in evaluating the balance sheet in order to ignore the effects of unrealized amounts primarily associated with mark-to-market adjustments on investments and foreign currency translation.
Adjusted operating income per diluted share is a non-GAAP financial measure calculated as adjusted operating income divided by weighted average diluted shares outstanding. Adjusted operating return on equity is a non-GAAP financial measure calculated as adjusted operating income divided by average stockholders’ equity excluding AOCI. Similar to adjusted operating income, management believes these non-GAAP financial measures better reflect the ongoing profitability and underlying trends of the Company’s continuing operations, they also serve as a basis for establishing target levels and awards under RGA’s management incentive programs.
Reconciliations from GAAP net income, book value per share, net income per diluted share and average stockholders’ equity are provided in the following tables. Additional financial information can be found in the Quarterly Financial Supplement on RGA’s Investor Relations website at www.rgare.com in the “Financial Information” section.
About RGA
Reinsurance Group of America, Incorporated (NYSE: RGA) is a global industry leader specializing in life and health reinsurance and financial solutions that help clients effectively manage risk and optimize capital. Founded in 1973, RGA is one of the world’s largest and most respected reinsurers and is guided by a fundamental purpose: to make financial protection accessible to all. RGA is widely recognized for superior risk management and underwriting expertise, innovative product design, and dedicated client focus. RGA serves clients and partners in key markets around the world and has approximately $3.4 trillion of life reinsurance in force and assets of $84.6 billion as of June 30, 2022. To learn more about RGA and its businesses, visit www.rgare.com. Follow RGA on LinkedIn, Twitter, and Facebook.
Cautionary Note Regarding Forward-Looking Statements
This release contains forward-looking statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995 including, among others, statements relating to projections of the future operations, strategies, earnings, revenues, income or loss, ratios, financial performance and growth potential of the Company. Forward-looking statements often contain words and phrases such as “intend,” “expect,” “project,” “estimate,” “predict,” “anticipate,” “should,” “believe” and other similar expressions. Forward-
- more -
Add Six
looking statements are based on management’s current expectations and beliefs concerning future developments and their potential effects on the Company. Forward-looking statements are not a guarantee of future performance and are subject to risks and uncertainties, some of which cannot be predicted or quantified. Future events and actual results, performance, and achievements could differ materially from those set forth in, contemplated by or underlying the forward-looking statements.
The effects of the COVID-19 pandemic and the response thereto on economic conditions, the financial markets and insurance risks, and the resulting effects on the Company’s financial results, liquidity, capital resources, financial metrics, investment portfolio and stock price, could cause actual results and events to differ materially from those expressed or implied by forward-looking statements. Further, any estimates, projections, illustrative scenarios or frameworks used to plan for potential effects of the pandemic are dependent on numerous underlying assumptions and estimates that may not materialize. Additionally, numerous other important factors (whether related to, resulting from or exacerbated by the COVID-19 pandemic or otherwise) could also cause results and events to differ materially from those expressed or implied by forward-looking statements, including, without limitation: (1) adverse changes in mortality, morbidity, lapsation or claims experience, (2) inadequate risk analysis and underwriting, (3) adverse capital and credit market conditions and their impact on the Company’s liquidity, access to capital and cost of capital, (4) changes in the Company’s financial strength and credit ratings and the effect of such changes on the Company’s future results of operations and financial condition, (5) the availability and cost of collateral necessary for regulatory reserves and capital, (6) requirements to post collateral or make payments due to declines in market value of assets subject to the Company’s collateral arrangements, (7) action by regulators who have authority over the Company’s reinsurance operations in the jurisdictions in which it operates, (8) the effect of the Company parent’s status as an insurance holding company and regulatory restrictions on its ability to pay principal of and interest on its debt obligations, (9) general economic conditions or a prolonged economic downturn affecting the demand for insurance and reinsurance in the Company’s current and planned markets, (10) the impairment of other financial institutions and its effect on the Company’s business, (11) fluctuations in U.S. or foreign currency exchange rates, interest rates, or securities and real estate markets, (12) market or economic conditions that adversely affect the value of the Company’s investment securities or result in the impairment of all or a portion of the value of certain of the Company’s investment securities, that in turn could affect regulatory capital, (13) market or economic conditions that adversely affect the Company’s ability to make timely sales of investment securities, (14) risks inherent in the Company’s risk management and investment strategy, including changes in investment portfolio yields due to interest rate or credit quality changes, (15) the fact that the determination of allowances and impairments taken on the Company’s investments is highly subjective, (16) the stability of and actions by governments and economies in the markets in which the Company operates, including ongoing uncertainties regarding the amount of U.S. sovereign debt and the credit ratings thereof, (17) the Company’s dependence on third parties, including those insurance companies and reinsurers to which the Company cedes some reinsurance, third-party investment managers and others, (18) financial performance of the Company’s clients, (19) the threat of natural disasters, catastrophes, terrorist attacks, epidemics or pandemics anywhere in the world where the Company or its clients do business, (20) competitive factors and competitors’ responses to the Company’s initiatives, (21) development and introduction of new products and distribution opportunities, (22) execution of the Company’s entry into new markets, (23) integration of acquired blocks of business and entities, (24) interruption or failure of the Company’s telecommunication, information technology or other operational systems, or the Company’s failure to maintain adequate security to protect the confidentiality or privacy of personal or sensitive data and intellectual property stored on such systems, (25) adverse litigation or arbitration results, (26) the adequacy of reserves, resources and accurate information relating to settlements, awards and terminated and discontinued lines of business, (27) changes in laws, regulations, and accounting standards applicable to the Company or its business, including Long Duration
- more -
Add Seven
Targeted Improvement accounting changes and (28) other risks and uncertainties described in this document and in the Company’s other filings with the Securities and Exchange Commission (“SEC”).
Forward-looking statements should be evaluated together with the many risks and uncertainties that affect the Company’s business, including those mentioned in this document and described in the periodic reports the Company files with the SEC. These forward-looking statements speak only as of the date on which they are made. The Company does not undertake any obligation to update these forward-looking statements, even though the Company’s situation may change in the future. For a discussion of these risks and uncertainties that could cause actual results to differ materially from those contained in the forward-looking statements, you are advised to see Item 1A - “Risk Factors” in the Company’s Annual Report on Form 10-K for the year ended December 31, 2021, as may be supplemented by Item 1A - “Risk Factors” in the Company’s subsequent Quarterly Reports on Form 10-Q.
Investor Contact
Jeff Hopson
Senior Vice President - Investor Relations
(636) 736-2068
- tables attached -
Add Eight
REINSURANCE GROUP OF AMERICA, INCORPORATED AND SUBSIDIARIES
Reconciliation of Consolidated Net Income to Adjusted Operating Income
(Dollars in millions, except per share data)
| (Unaudited) | Three Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||||
| Diluted Earnings Per Share | Diluted Earnings Per Share | ||||||||||||||||||||||
| Net income available to RGA shareholders | $ | 198 | $ | 2.92 | $ | 344 | $ | 5.02 | |||||||||||||||
| Reconciliation to adjusted operating income: | |||||||||||||||||||||||
| Capital (gains) losses, derivatives and other, included in investment related gains/losses, net | 151 | 2.25 | (82) | (1.19) | |||||||||||||||||||
| Capital (gains) losses on funds withheld, included in investment income, net of related expenses | 7 | 0.10 | (1) | (0.01) | |||||||||||||||||||
| Embedded derivatives: | |||||||||||||||||||||||
| Included in investment related gains/losses, net | 54 | 0.80 | 1 | 0.01 | |||||||||||||||||||
| Included in interest credited | (22) | (0.33) | (2) | (0.03) | |||||||||||||||||||
| DAC offset, net | 6 | 0.09 | (1) | (0.01) | |||||||||||||||||||
| Investment (income) loss on unit-linked variable annuities | 6 | 0.09 | (2) | (0.03) | |||||||||||||||||||
| Interest credited on unit-linked variable annuities | (6) | (0.09) | 2 | 0.03 | |||||||||||||||||||
| Interest expense on uncertain tax positions | — | — | 3 | 0.04 | |||||||||||||||||||
| Non-investment derivatives and other | (7) | (0.10) | (12) | (0.18) | |||||||||||||||||||
| Uncertain tax positions and other tax related items | 3 | 0.04 | 24 | 0.35 | |||||||||||||||||||
| Net income attributable to noncontrolling interest | 1 | 0.01 | — | — | |||||||||||||||||||
| Adjusted operating income | $ | 391 | $ | 5.78 | $ | 274 | $ | 4.00 | |||||||||||||||
| (Unaudited) | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||||
| Diluted Earnings Per Share | Diluted Earnings Per Share | ||||||||||||||||||||||
| Net income available to RGA shareholders | $ | 135 | $ | 2.00 | $ | 483 | $ | 7.06 | |||||||||||||||
| Reconciliation to adjusted operating income: | |||||||||||||||||||||||
| Capital (gains) losses, derivatives and other, included in investment related gains/losses, net | 245 | 3.62 | (261) | (3.82) | |||||||||||||||||||
| Capital (gains) losses on funds withheld, included in investment income, net of related expenses | 13 | 0.19 | (2) | (0.03) | |||||||||||||||||||
| Embedded derivatives: | |||||||||||||||||||||||
| Included in investment related gains/losses, net | 69 | 1.02 | (53) | (0.77) | |||||||||||||||||||
| Included in interest credited | (35) | (0.52) | (26) | (0.38) | |||||||||||||||||||
| DAC offset, net | (2) | (0.03) | 8 | 0.12 | |||||||||||||||||||
| Investment (income) loss on unit-linked variable annuities | 13 | 0.19 | (1) | (0.01) | |||||||||||||||||||
| Interest credited on unit-linked variable annuities | (13) | (0.19) | 1 | 0.01 | |||||||||||||||||||
| Interest expense on uncertain tax positions | — | — | 5 | 0.07 | |||||||||||||||||||
| Non-investment derivatives and other | (7) | (0.10) | (3) | (0.04) | |||||||||||||||||||
| Uncertain tax positions and other tax related items | 4 | 0.06 | 39 | 0.57 | |||||||||||||||||||
| Net income attributable to noncontrolling interest | 1 | 0.01 | — | — | |||||||||||||||||||
| Adjusted operating income | $ | 423 | $ | 6.25 | $ | 190 | $ | 2.78 | |||||||||||||||
- more -
Add Nine
REINSURANCE GROUP OF AMERICA, INCORPORATED AND SUBSIDIARIES
Reconciliation of Consolidated Effective Income Tax Rates
(Dollars in millions)
| (Unaudited) | Three Months Ended June 30, 2022 | Six Months Ended June 30, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| Pre-tax Income (Loss) | Income Taxes | Effective Tax Rate (1) | Pre-tax Income (Loss) | Income Taxes | Effective Tax Rate (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||
| GAAP income | $ | 254 | $ | 55 | 22.1 | % | $ | 194 | $ | 58 | 30.1 | % | |||||||||||||||||||||||
| Reconciliation to adjusted operating income: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Capital (gains) losses, derivatives and other, included in investment related gains/losses, net | 203 | 52 | 322 | 77 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Capital (gains) losses on funds withheld, included in investment income, net of related expenses | 9 | 2 | 17 | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Embedded derivatives: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Included in investment related gains/losses, net | 68 | 14 | 87 | 18 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Included in interest credited | (27) | (5) | (44) | (9) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| DAC offset, net | 7 | 1 | (3) | (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Investment (income) loss on unit-linked variable annuities | 8 | 2 | 17 | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Interest credited on unit-linked variable annuities | (8) | (2) | (17) | (4) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Interest expense on uncertain tax positions | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Non-investment derivatives and other | (9) | (2) | (9) | (2) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Uncertain tax positions and other tax related items | — | (3) | — | (4) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating income | $ | 505 | $ | 114 | 22.5 | % | $ | 564 | $ | 141 | 25.0 | % | |||||||||||||||||||||||
(1) The Company rounds amounts in the financial statements to millions and calculates the effective tax rate from the underlying whole-dollar amounts. Thus certain amounts may not recalculate based on the numbers due to rounding.
Reconciliation of Consolidated Income before Income Taxes to Pre-tax Adjusted Operating Income
(Dollars in millions)
| (Unaudited) | Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||
| 2022 | 2021 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||
| Income before income taxes | $ | 254 | $ | 482 | $ | 194 | $ | 668 | |||||||||||||||
| Reconciliation to pre-tax adjusted operating income: | |||||||||||||||||||||||
| Capital (gains) losses, derivatives and other, included in investment related gains/losses, net | 203 | (104) | 322 | (332) | |||||||||||||||||||
| Capital (gains) losses on funds withheld, included in investment income, net of related expenses | 9 | (1) | 17 | (2) | |||||||||||||||||||
| Embedded derivatives: | |||||||||||||||||||||||
| Included in investment related gains/losses, net | 68 | 1 | 87 | (67) | |||||||||||||||||||
| Included in interest credited | (27) | (3) | (44) | (33) | |||||||||||||||||||
| DAC offset, net | 7 | (2) | (3) | 10 | |||||||||||||||||||
| Investment (income) loss on unit-linked variable annuities | 8 | (2) | 17 | (1) | |||||||||||||||||||
| Interest credited on unit-linked variable annuities | (8) | 2 | (17) | 1 | |||||||||||||||||||
| Interest expense on uncertain tax positions | — | 3 | — | 6 | |||||||||||||||||||
| Non-investment derivatives and other | (9) | (15) | (9) | (4) | |||||||||||||||||||
| Pre-tax adjusted operating income | $ | 505 | $ | 361 | $ | 564 | $ | 246 | |||||||||||||||
- more -
Add Ten
REINSURANCE GROUP OF AMERICA, INCORPORATED AND SUBSIDIARIES
Reconciliation of Pre-tax Income to Pre-tax Adjusted Operating Income
(Dollars in millions)
| (Unaudited) | Three Months Ended June 30, 2022 | ||||||||||||||||||||||
| Pre-tax income (loss) | Capital (gains) losses, derivatives and other, net | Change in value of embedded derivatives, net | Pre-tax adjusted operating income (loss) | ||||||||||||||||||||
| U.S. and Latin America: | |||||||||||||||||||||||
| Traditional | $ | 209 | $ | — | $ | (19) | $ | 190 | |||||||||||||||
| Financial Solutions: | |||||||||||||||||||||||
| Asset-Intensive | (11) | 37 | (1) | 40 | (2) | 66 | |||||||||||||||||
| Capital Solutions | 72 | — | — | 72 | |||||||||||||||||||
| Total U.S. and Latin America | 270 | 37 | 21 | 328 | |||||||||||||||||||
| Canada Traditional | 16 | 8 | — | 24 | |||||||||||||||||||
| Canada Financial Solutions | 4 | — | — | 4 | |||||||||||||||||||
| Total Canada | 20 | 8 | — | 28 | |||||||||||||||||||
| EMEA Traditional | 2 | — | — | 2 | |||||||||||||||||||
| EMEA Financial Solutions | 33 | 33 | — | 66 | |||||||||||||||||||
| Total EMEA | 35 | 33 | — | 68 | |||||||||||||||||||
| Asia Pacific Traditional | 58 | — | — | 58 | |||||||||||||||||||
| Asia Pacific Financial Solutions | (66) | 94 | — | 28 | |||||||||||||||||||
| Total Asia Pacific | (8) | 94 | — | 86 | |||||||||||||||||||
| Corporate and Other | (63) | 58 | — | (5) | |||||||||||||||||||
| Consolidated | $ | 254 | $ | 230 | $ | 21 | $ | 505 | |||||||||||||||
(1)Asset-Intensive is net of $27 DAC offset.
(2)Asset-Intensive is net of $(20) DAC offset.
| (Unaudited) | Three Months Ended June 30, 2021 | ||||||||||||||||||||||
| Pre-tax income (loss) | Capital (gains) losses, derivatives and other, net | Change in value of embedded derivatives, net | Pre-tax adjusted operating income (loss) | ||||||||||||||||||||
| U.S. and Latin America: | |||||||||||||||||||||||
| Traditional | $ | 135 | $ | — | $ | (1) | $ | 134 | |||||||||||||||
| Financial Solutions: | |||||||||||||||||||||||
| Asset-Intensive | 163 | (47) | (1) | 10 | (2) | 126 | |||||||||||||||||
| Capital Solutions | 23 | — | — | 23 | |||||||||||||||||||
| Total U.S. and Latin America | 321 | (47) | 9 | 283 | |||||||||||||||||||
| Canada Traditional | 32 | 2 | — | 34 | |||||||||||||||||||
| Canada Financial Solutions | 4 | — | — | 4 | |||||||||||||||||||
| Total Canada | 36 | 2 | — | 38 | |||||||||||||||||||
| EMEA Traditional | (12) | — | — | (12) | |||||||||||||||||||
| EMEA Financial Solutions | 83 | — | — | 83 | |||||||||||||||||||
| Total EMEA | 71 | — | — | 71 | |||||||||||||||||||
| Asia Pacific Traditional | (12) | — | — | (12) | |||||||||||||||||||
| Asia Pacific Financial Solutions | 31 | (11) | — | 20 | |||||||||||||||||||
| Total Asia Pacific | 19 | (11) | — | 8 | |||||||||||||||||||
| Corporate and Other | 35 | (74) | — | (39) | |||||||||||||||||||
| Consolidated | $ | 482 | $ | (130) | $ | 9 | $ | 361 | |||||||||||||||
(1)Asset-Intensive is net of $(13) DAC offset.
(2)Asset-Intensive is net of $11 DAC offset.
- more -
Add Eleven
REINSURANCE GROUP OF AMERICA, INCORPORATED AND SUBSIDIARIES
Reconciliation of Pre-tax Income to Pre-tax Adjusted Operating Income
(Dollars in millions)
| (Unaudited) | Six Months Ended June 30, 2022 | ||||||||||||||||||||||
| Pre-tax income (loss) | Capital (gains) losses, derivatives and other, net | Change in value of embedded derivatives, net | Pre-tax adjusted operating income (loss) | ||||||||||||||||||||
| U.S. and Latin America: | |||||||||||||||||||||||
| Traditional | $ | 43 | $ | — | $ | (34) | $ | 9 | |||||||||||||||
| Financial Solutions: | |||||||||||||||||||||||
| Asset-Intensive | 9 | 94 | (1) | 38 | (2) | 141 | |||||||||||||||||
| Capital Solutions | 96 | — | — | 96 | |||||||||||||||||||
| Total U.S. and Latin America | 148 | 94 | 4 | 246 | |||||||||||||||||||
| Canada Traditional | 22 | 7 | — | 29 | |||||||||||||||||||
| Canada Financial Solutions | 17 | — | — | 17 | |||||||||||||||||||
| Total Canada | 39 | 7 | — | 46 | |||||||||||||||||||
| EMEA Traditional | (4) | — | — | (4) | |||||||||||||||||||
| EMEA Financial Solutions | 118 | 27 | — | 145 | |||||||||||||||||||
| Total EMEA | 114 | 27 | — | 141 | |||||||||||||||||||
| Asia Pacific Traditional | 109 | — | — | 109 | |||||||||||||||||||
| Asia Pacific Financial Solutions | (122) | 171 | — | 49 | |||||||||||||||||||
| Total Asia Pacific | (13) | 171 | — | 158 | |||||||||||||||||||
| Corporate and Other | (94) | 67 | — | (27) | |||||||||||||||||||
| Consolidated | $ | 194 | $ | 366 | $ | 4 | $ | 564 | |||||||||||||||
(1)Asset-Intensive is net of $36 DAC offset.
(2)Asset-Intensive is net of $(39) DAC offset.
| (Unaudited) | Six Months Ended June 30, 2021 | ||||||||||||||||||||||
| Pre-tax income (loss) | Capital (gains) losses, derivatives and other, net | Change in value of embedded derivatives, net | Pre-tax adjusted operating income (loss) | ||||||||||||||||||||
| U.S. and Latin America: | |||||||||||||||||||||||
| Traditional | $ | (203) | $ | — | $ | (7) | $ | (210) | |||||||||||||||
| Financial Solutions: | |||||||||||||||||||||||
| Asset-Intensive | 223 | 8 | (1) | (56) | (2) | 175 | |||||||||||||||||
| Capital Solutions | 46 | — | — | 46 | |||||||||||||||||||
| Total U.S. and Latin America | 66 | 8 | (63) | 11 | |||||||||||||||||||
| Canada Traditional | 56 | 1 | — | 57 | |||||||||||||||||||
| Canada Financial Solutions | 10 | — | — | 10 | |||||||||||||||||||
| Total Canada | 66 | 1 | — | 67 | |||||||||||||||||||
| EMEA Traditional | (80) | — | — | (80) | |||||||||||||||||||
| EMEA Financial Solutions | 143 | (18) | — | 125 | |||||||||||||||||||
| Total EMEA | 63 | (18) | — | 45 | |||||||||||||||||||
| Asia Pacific Traditional | 29 | — | — | 29 | |||||||||||||||||||
| Asia Pacific Financial Solutions | 59 | (20) | — | 39 | |||||||||||||||||||
| Total Asia Pacific | 88 | (20) | — | 68 | |||||||||||||||||||
| Corporate and Other | 385 | (330) | — | 55 | |||||||||||||||||||
| Consolidated | $ | 668 | $ | (359) | $ | (63) | $ | 246 | |||||||||||||||
(1)Asset-Intensive is net of $(27) DAC offset.
(2)Asset-Intensive is net of $37 DAC offset.
- more -
Add Twelve
REINSURANCE GROUP OF AMERICA, INCORPORATED AND SUBSIDIARIES
Per Share and Shares Data
(In thousands, except per share data)
| (Unaudited) | Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||
| 2022 | 2021 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||
| Earnings per share from net income: | |||||||||||||||||||||||
| Basic earnings per share | $ | 2.95 | $ | 5.06 | $ | 2.01 | $ | 7.11 | |||||||||||||||
Diluted earnings per share (1) | $ | 2.92 | $ | 5.02 | $ | 2.00 | $ | 7.06 | |||||||||||||||
Diluted earnings per share from adjusted operating income (1) | $ | 5.78 | $ | 4.00 | $ | 6.25 | $ | 2.78 | |||||||||||||||
| Weighted average number of common and common equivalent shares outstanding | 67,620 | 68,533 | 67,614 | 68,460 | |||||||||||||||||||
(1) As a result of anti-dilutive impact, in periods of a loss, weighted average common shares outstanding (basic) are used in the calculation of diluted earnings per share
| (Unaudited) | At June 30, | ||||||||||
| 2022 | 2021 | ||||||||||
| Treasury shares | 18,304 | 17,314 | |||||||||
| Common shares outstanding | 67,007 | 67,997 | |||||||||
| Book value per share outstanding | $ | 87.14 | $ | 197.72 | |||||||
| Book value per share outstanding, before impact of AOCI | $ | 140.26 | $ | 138.29 | |||||||
Reconciliation of Book Value Per Share to Book Value Per Share Excluding AOCI
| (Unaudited) | At June 30, | ||||||||||
| 2022 | 2021 | ||||||||||
| Book value per share outstanding | $ | 87.14 | $ | 197.72 | |||||||
| Less effect of AOCI: | |||||||||||
| Accumulated currency translation adjustments | (0.58) | (0.29) | |||||||||
| Unrealized appreciation of securities | (51.78) | 60.78 | |||||||||
| Pension and postretirement benefits | (0.76) | (1.06) | |||||||||
| Book value per share outstanding, before impact of AOCI | $ | 140.26 | $ | 138.29 | |||||||
- more -
Add Thirteen
Reconciliation of Stockholders' Average Equity to Stockholders' Average Equity Excluding AOCI
(Dollars in millions)
| (Unaudited) | |||||
| Trailing Twelve Months Ended June 30, 2022: | Average Equity | ||||
| Stockholders' average equity | $ | 10,873 | |||
| Less effect of AOCI: | |||||
| Accumulated currency translation adjustments | (23) | ||||
| Unrealized appreciation of securities | 1,612 | ||||
| Pension and postretirement benefits | (58) | ||||
| Stockholders' average equity, excluding AOCI | $ | 9,342 | |||
Reconciliation of Trailing Twelve Months of Consolidated Net Income to Adjusted Operating Income and
Related Return on Equity
(Dollars in millions)
| (Unaudited) | Return on Equity | ||||||||||
| Trailing Twelve Months Ended June 30, 2022: | Income | ||||||||||
| Net income available to RGA shareholders | $ | 269 | 2.5 | % | |||||||
| Reconciliation to adjusted operating income: | |||||||||||
| Capital (gains) losses, derivatives and other, net | 147 | ||||||||||
| Change in fair value of embedded derivatives | (2) | ||||||||||
| Deferred acquisition cost offset, net | 20 | ||||||||||
| Tax expense on uncertain tax positions | (125) | ||||||||||
| Net income attributable to noncontrolling interest | 1 | ||||||||||
| Adjusted operating income | $ | 310 | 3.3 | % | |||||||
REINSURANCE GROUP OF AMERICA, INCORPORATED AND SUBSIDIARIES
Condensed Consolidated Statements of Income
(Dollars in millions)
| (Unaudited) | Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||
| 2022 | 2021 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||
| Revenues: | |||||||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | 3,230 | $ | 3,098 | $ | 6,385 | $ | 6,012 | |||||||||||||||
| Investment income, net of related expenses | 754 | 759 | 1,564 | 1,571 | |||||||||||||||||||
| Investment related gains (losses), net | (254) | 112 | (380) | 414 | |||||||||||||||||||
| Other revenue | 157 | 168 | 248 | 259 | |||||||||||||||||||
| Total revenues | 3,887 | 4,137 | 7,817 | 8,256 | |||||||||||||||||||
| Benefits and expenses: | |||||||||||||||||||||||
| Claims and other policy benefits | 2,815 | 2,813 | 6,040 | 6,005 | |||||||||||||||||||
| Interest credited | 138 | 218 | 279 | 364 | |||||||||||||||||||
| Policy acquisition costs and other insurance expenses | 393 | 339 | 748 | 672 | |||||||||||||||||||
| Other operating expenses | 243 | 240 | 469 | 454 | |||||||||||||||||||
| Interest expense | 42 | 43 | 84 | 88 | |||||||||||||||||||
| Collateral finance and securitization expense | 2 | 2 | 3 | 5 | |||||||||||||||||||
| Total benefits and expenses | 3,633 | 3,655 | 7,623 | 7,588 | |||||||||||||||||||
| Income before income taxes | 254 | 482 | 194 | 668 | |||||||||||||||||||
| Provision for income taxes | 55 | 138 | 58 | 185 | |||||||||||||||||||
| Net income | 199 | 344 | 136 | 483 | |||||||||||||||||||
| Net income attributable to noncontrolling interest | 1 | — | 1 | — | |||||||||||||||||||
| Net income available to RGA shareholders | $ | 198 | $ | 344 | $ | 135 | $ | 483 | |||||||||||||||
Exhibit 99.2
Quarterly Financial Supplement
Second Quarter 2022
(Unaudited)
| World Headquarters | Internet Address | Contacts | ||||||||||||
| 16600 Swingley Ridge Road | www.rgare.com | Todd C. Larson | ||||||||||||
| Chesterfield, Missouri 63017 U.S.A. | Senior Executive Vice President | |||||||||||||
| and Chief Financial Officer | ||||||||||||||
| Phone: (636) 736-7000 | ||||||||||||||
| e-mail: tlarson@rgare.com | ||||||||||||||
| Jeff Hopson | ||||||||||||||
| Senior Vice President, Investor Relations | ||||||||||||||
| Phone: (636) 736-2068 | ||||||||||||||
| e-mail: jhopson@rgare.com | ||||||||||||||
| Current Ratings | ||||||||||||||||||||
| Standard & Poor’s | A.M. Best | Moody’s | ||||||||||||||||||
| Financial Strength Ratings | ||||||||||||||||||||
| RGA Reinsurance Company | AA- | A+ | A1 | |||||||||||||||||
| RGA Life Reinsurance Company of Canada | AA- | A+ | NR | |||||||||||||||||
| RGA International Reinsurance Company dac | AA- | NR | NR | |||||||||||||||||
| RGA Global Reinsurance Company, Ltd. | AA- | NR | NR | |||||||||||||||||
| RGA Reinsurance Company of Australia Limited | AA- | NR | NR | |||||||||||||||||
| RGA Americas Reinsurance Company, Ltd. | AA- | A+ | NR | |||||||||||||||||
| RGA Reinsurance Company (Barbados) Ltd. | AA- | NR | NR | |||||||||||||||||
| RGA Atlantic Reinsurance Company Ltd. | NR | A+ | NR | |||||||||||||||||
| Omnilife Insurance Company Limited | A+ | NR | NR | |||||||||||||||||
| Aurora National Life Assurance Company | NR | A+ | NR | |||||||||||||||||
| Senior Debt Ratings | ||||||||||||||||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | A | a- | Baa1 | |||||||||||||||||
Our common stock is traded on the New York Stock Exchange under the symbol “RGA”.
Reinsurance Group of America, Incorporated
2nd Quarter 2022
Table of Contents
| Page | |||||
| Non-GAAP Disclosures | |||||
| Consolidated | |||||
| Financial Highlights | |||||
| Consolidated GAAP Income Statements (including Adjusted Operating Income Reconciliations) | |||||
| Consolidated Balance Sheets | |||||
| Segment Summaries of GAAP Income Statements and Adjusted Operating Income Statements | |||||
| U.S. and Latin America Traditional | |||||
| U.S. and Latin America Financial Solutions - Asset-Intensive | |||||
| U.S. and Latin America Financial Solutions - Capital Solutions | |||||
| Canada Traditional | |||||
| Canada Financial Solutions | |||||
| Europe, Middle East and Africa Traditional | |||||
| Europe, Middle East and Africa Financial Solutions | |||||
| Asia Pacific Traditional | |||||
| Asia Pacific Financial Solutions | |||||
| Corporate and Other | |||||
| Summary of Segment GAAP Income | |||||
| Summary of Segment Adjusted Operating Income | |||||
| Investments | |||||
| Cash and Invested Assets and Investment Income and Yield Summary | |||||
| Amortized Cost, Allowance for Credit Losses, Gross Unrealized Gains and Losses, and Estimated Fair Values of Fixed Maturity Securities | |||||
| Corporate Fixed Maturity Securities by Industry | |||||
| Ratings of Fixed Maturity Securities and Structured Fixed Maturity Securities | |||||
| Fixed Maturity Securities Below Amortized Cost | |||||
| Consolidated Investment Related Gains and Losses | |||||
| Appendix | |||||
| Reconciliations of GAAP to Non-GAAP Measures | |||||
Reinsurance Group of America, Incorporated
Non-GAAP Disclosures
This Quarterly Financial Supplement is for information purposes only and includes unaudited figures. This report should be read in conjunction with documents filed by Reinsurance Group of America, Incorporated (“RGA”) with the SEC. The consolidated financial information herein include the assets, liabilities, and results of operations of RGA and its subsidiaries.
Non-GAAP Disclosures
RGA uses a non-GAAP financial measure called adjusted operating income as a basis for analyzing financial results. This measure also serves as a basis for establishing target levels and awards under RGA’s management incentive programs. Management believes that adjusted operating income, on a pre-tax and after-tax basis, better measures the ongoing profitability and underlying trends of the Company’s continuing operations, primarily because that measure excludes substantially all of the effect of net investment related gains and losses, as well as changes in the fair value of certain embedded derivatives and related deferred acquisition costs. These items can be volatile, primarily due to the credit market and interest rate environment and are not necessarily indicative of the performance of the Company’s underlying businesses. Additionally, adjusted operating income excludes any net gain or loss from discontinued operations, the cumulative effect of any accounting changes, tax reform and other items that management believes are not indicative of the Company’s ongoing operations. The definition of adjusted operating income can vary by company and is not considered a substitute for GAAP net income. A reconciliation of income before income taxes of the operating segments to adjusted operating income before income taxes is presented in the appendix.
RGA evaluates its shareholders’ equity and book value per share position excluding the impact of accumulated other comprehensive income (loss) (“AOCI”) since the net unrealized gains or losses included in AOCI primarily relate to changes in interest rates, credit spreads on its investment securities and foreign currency fluctuations that are not permanent and can fluctuate significantly from period to period.
RGA uses a non-GAAP financial measure called adjusted operating return on equity, which is calculated as adjusted operating income divided by average shareholders’ equity excluding AOCI. Additionally, RGA uses a non-GAAP financial measure called book value per share excluding the impact of AOCI that management believes is important in evaluating the balance sheet in order to ignore the effects of unrealized amounts primarily associated with mark-to-market adjustments on investments and foreign currency translation. A reconciliation of RGA, Inc. shareholders’ equity and book value per share before and after the impact of AOCI is presented in the appendix.
| Page 1 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Financial Highlights | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Three Months Ended | Current Qtr vs. PY Quarter | Year-to-Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions, except in force & per share and shares data) | June 30, | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | June 30, | June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | 2022 | 2021 | Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | 3,230 | $ | 3,155 | $ | 3,407 | $ | 3,094 | $ | 3,098 | $ | 132 | $ | 6,385 | $ | 6,012 | $ | 373 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net income (loss) available to RGA's shareholders | 198 | (63) | 156 | (22) | 344 | (146) | 135 | 483 | (348) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating income (loss) | 391 | 32 | (38) | (75) | 274 | 117 | 423 | 190 | 233 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Return on equity - annualized | 10.6 | % | (2.3) | % | 4.8 | % | (0.7) | % | 10.8 | % | (0.2) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Return on equity - trailing 12 months | 2.5 | % | 3.4 | % | 4.7 | % | 4.5 | % | 6.3 | % | (3.8) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating return on equity (ex AOCI) - annualized | 16.8 | % | 1.4 | % | (1.6) | % | (3.2) | % | 11.9 | % | 4.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating return on equity (ex AOCI) - trailing 12 months | 3.3 | % | 2.1 | % | 0.8 | % | 2.1 | % | 5.7 | % | (2.4) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total assets | $ | 84,609 | $ | 89,761 | $ | 92,175 | $ | 91,449 | $ | 88,944 | $ | (4,335) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Assumed Life Reinsurance In Force (in billions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| U.S. and Latin America Traditional | $ | 1,650.5 | $ | 1,645.1 | $ | 1,628.4 | $ | 1,619.9 | $ | 1,619.4 | $ | 31.1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| U.S. and Latin America Financial Solutions | 5.3 | 5.3 | 5.3 | 5.3 | 5.3 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Canada Traditional | 477.2 | 484.5 | 472.6 | 463.1 | 468.3 | 8.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Europe, Middle East and Africa Traditional | 756.4 | 850.7 | 861.6 | 852.8 | 861.4 | (105.0) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Asia Pacific Traditional | 486.1 | 508.4 | 497.4 | 526.0 | 516.1 | (30.0) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Asia Pacific Financial Solutions | 5.4 | (1) | 1.1 | 1.7 | 1.5 | 1.2 | 4.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total assumed life reinsurance in force | $ | 3,380.9 | $ | 3,495.1 | $ | 3,467.0 | $ | 3,468.6 | $ | 3,471.7 | $ | (90.8) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Assumed New Business Production (in billions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| U.S. and Latin America Traditional | $ | 32.7 | $ | 39.5 | $ | 32.4 | $ | 33.9 | $ | 35.7 | $ | (3.0) | $ | 72.2 | $ | 64.2 | $ | 8.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| U.S. and Latin America Financial Solutions | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Canada Traditional | 12.8 | 12.7 | 14.6 | 11.5 | 8.5 | 4.3 | 25.5 | 22.7 | 2.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Europe, Middle East and Africa Traditional | 45.1 | 50.5 | 51.0 | 32.0 | 87.8 | (42.7) | 95.6 | 115.4 | (19.8) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Asia Pacific Traditional | 5.7 | 16.6 | 8.6 | 7.1 | 10.9 | (5.2) | 22.3 | 18.5 | 3.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Asia Pacific Financial Solutions | — | 0.1 | 0.1 | — | 0.1 | (0.1) | 0.1 | 0.1 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total assumed new business production | $ | 96.3 | $ | 119.4 | $ | 106.7 | $ | 84.5 | $ | 143.0 | $ | (46.7) | $ | 215.7 | $ | 220.9 | $ | (5.2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Per Share and Shares Data (shares in thousands) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Basic earnings per share | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net income (loss) | $ | 2.95 | $ | (0.93) | $ | 2.32 | $ | (0.32) | $ | 5.06 | $ | (2.11) | $ | 2.01 | $ | 7.11 | $ | (5.10) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating income (loss) | $ | 5.83 | $ | 0.48 | $ | (0.56) | $ | (1.11) | $ | 4.04 | $ | 1.79 | $ | 6.31 | $ | 2.80 | $ | 3.51 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted earnings per share (2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) (2) | $ | 2.92 | $ | (0.93) | $ | 2.30 | $ | (0.32) | $ | 5.02 | $ | (2.10) | $ | 2.00 | $ | 7.06 | $ | (5.06) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) (2) | $ | 5.78 | $ | 0.47 | $ | (0.56) | $ | (1.11) | $ | 4.00 | $ | 1.78 | $ | 6.25 | $ | 2.78 | $ | 3.47 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Wgt. average common shares outstanding | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Basic | 66,996 | 67,104 | 67,380 | 67,916 | 67,990 | (994) | 67,050 | 67,983 | (933) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Diluted | 67,620 | 67,649 | 67,930 | 68,417 | 68,533 | (913) | 67,614 | 68,460 | (846) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Common shares issued | 85,311 | 85,311 | 85,311 | 85,311 | 85,311 | — | 85,311 | 85,311 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Treasury shares | 18,304 | 18,323 | 18,140 | 17,711 | 17,314 | 990 | 18,304 | 17,314 | 990 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Common shares outstanding | 67,007 | 66,988 | 67,171 | 67,600 | 67,997 | (990) | 67,007 | 67,997 | (990) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Book value per share | $ | 87.14 | $ | 137.08 | $ | 193.75 | $ | 190.60 | $ | 197.72 | $ | (110.58) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Per share effect of AOCI | $ | (53.12) | $ | (0.81) | $ | 54.22 | $ | 53.00 | $ | 59.43 | $ | (112.55) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Book value per share, excluding AOCI | $ | 140.26 | $ | 137.89 | $ | 139.53 | $ | 137.60 | $ | 138.29 | $ | 1.97 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Stockholders’ dividends paid | $ | 49 | $ | 49 | $ | 49 | $ | 50 | $ | 47 | $ | 2 | $ | 98 | $ | 95 | $ | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (1) During the quarter, the Company changed its calculation for assumed life reinsurance in force, resulting in an increase for the quarter. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (2) As a result of anti-dilutive impact, in periods of a loss, weighted average common shares outstanding (basic) are used in the calculation of diluted earnings per share. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Page 2 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Consolidated GAAP Income Statements (including Adjusted Operating Income Reconciliations) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Three Months Ended | Current Qtr | Year-to-Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | vs. PY | June 30, | June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | Quarter | 2022 | 2021 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | 3,230 | $ | 3,155 | $ | 3,407 | $ | 3,094 | $ | 3,098 | $ | 132 | $ | 6,385 | $ | 6,012 | $ | 373 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net investment income | 754 | 810 | 771 | 796 | 759 | (5) | 1,564 | 1,571 | (7) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investment related gains (losses), net | (254) | (126) | 88 | 58 | 112 | (366) | (380) | 414 | (794) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other revenue | 157 | 91 | 93 | 95 | 168 | (11) | 248 | 259 | (11) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total revenues | 3,887 | 3,930 | 4,359 | 4,043 | 4,137 | (250) | 7,817 | 8,256 | (439) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Claims and other policy benefits | 2,815 | 3,225 | 3,482 | 3,289 | 2,813 | 2 | 6,040 | 6,005 | 35 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Interest credited | 138 | 141 | 159 | 177 | 218 | (80) | 279 | 364 | (85) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policy acquisition costs and other insurance expenses | 393 | 355 | 406 | 338 | 339 | 54 | 748 | 672 | 76 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other operating expenses | 243 | 226 | 253 | 229 | 240 | 3 | 469 | 454 | 15 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Interest expense | 42 | 42 | (2) | 41 | 43 | (1) | 84 | 88 | (4) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Collateral finance and securitization expense | 2 | 1 | 4 | 3 | 2 | — | 3 | 5 | (2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total benefits and expenses | 3,633 | 3,990 | 4,302 | 4,077 | 3,655 | (22) | 7,623 | 7,588 | 35 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income (loss) before income taxes | 254 | (60) | 57 | (34) | 482 | (228) | 194 | 668 | (474) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Provision for income taxes | 55 | 3 | (99) | (12) | 138 | (83) | 58 | 185 | (127) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net income (loss) | 199 | (63) | 156 | (22) | 344 | (145) | 136 | 483 | (347) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net income attributable to noncontrolling interest | 1 | — | — | — | — | 1 | 1 | — | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net income (loss) available to RGA's shareholders | $ | 198 | $ | (63) | $ | 156 | $ | (22) | $ | 344 | $ | (146) | $ | 135 | $ | 483 | $ | (348) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Pre-tax adjusted operating income reconciliation: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income (loss) before income taxes | $ | 254 | $ | (60) | $ | 57 | $ | (34) | $ | 482 | $ | (228) | $ | 194 | $ | 668 | $ | (474) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment and derivative (gains) losses (1) | 203 | 119 | (31) | (66) | (104) | 307 | 322 | (332) | 654 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in value of modified coinsurance and funds withheld embedded derivatives (1) | 56 | 33 | (20) | (21) | (16) | 72 | 89 | (66) | 155 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GMXB embedded derivatives (1) | 12 | (14) | (29) | 37 | 17 | (5) | (2) | (1) | (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Funds withheld (gains) losses - investment income | 9 | 8 | (1) | (2) | (1) | 10 | 17 | (2) | 19 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| EIA embedded derivatives - interest credited | (27) | (17) | (9) | (3) | (3) | (24) | (44) | (33) | (11) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| DAC offset, net | 7 | (10) | 26 | 2 | (2) | 9 | (3) | 10 | (13) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investment (income) loss on unit-linked variable annuities | 8 | 9 | (5) | 2 | (2) | 10 | 17 | (1) | 18 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Interest credited on unit-linked variable annuities | (8) | (9) | 5 | (2) | 2 | (10) | (17) | 1 | (18) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Interest expense on uncertain tax positions | — | — | (34) | 2 | 3 | (3) | — | 6 | (6) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Non-investment derivatives and other | (9) | — | 5 | (4) | (15) | 6 | (9) | (4) | (5) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating income (loss) before income taxes | $ | 505 | $ | 59 | $ | (36) | $ | (89) | $ | 361 | $ | 144 | $ | 564 | $ | 246 | $ | 318 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (1) Included in “Investment related gains (losses), net” on Consolidated GAAP Income Statement. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Page 3 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Consolidated GAAP Income Statements (including Adjusted Operating Income Reconciliations) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Three Months Ended | Current Qtr | Year-to-Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | vs. PY | June 30, | June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | Quarter | 2022 | 2021 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| After-tax adjusted operating income reconciliation: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| GAAP net income attributable to RGA | $ | 198 | $ | (63) | $ | 156 | $ | (22) | $ | 344 | $ | (146) | $ | 135 | $ | 483 | $ | (348) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment and derivative (gains) losses (1) | 152 | 94 | (25) | (52) | (82) | 234 | 246 | (261) | 507 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in value of modified coinsurance and funds withheld embedded derivatives (1) | 44 | 26 | (16) | (17) | (12) | 56 | 70 | (52) | 122 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GMXB embedded derivatives (1) | 9 | (11) | (22) | 29 | 13 | (4) | (2) | (1) | (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Funds withheld (gains) losses - investment income | 7 | 6 | (1) | (1) | (1) | 8 | 13 | (2) | 15 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| EIA embedded derivatives - interest credited | (22) | (13) | (8) | (2) | (2) | (20) | (35) | (26) | (9) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| DAC offset, net | 6 | (8) | 21 | 1 | (1) | 7 | (2) | 8 | (10) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investment (income) loss on unit-linked variable annuities | 6 | 7 | (4) | 2 | (2) | 8 | 13 | (1) | 14 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Interest credited on unit-linked variable annuities | (6) | (7) | 4 | (2) | 2 | (8) | (13) | 1 | (14) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Interest expense on uncertain tax positions | — | — | (27) | 1 | 3 | (3) | — | 5 | (5) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Non-investment derivatives and other | (7) | — | 4 | (3) | (12) | 5 | (7) | (3) | (4) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Uncertain tax positions and other tax related items | 3 | 1 | (120) | (9) | 24 | (21) | 4 | 39 | (35) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net income attributable to noncontrolling interest | 1 | — | — | — | — | 1 | 1 | — | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating income (loss) | $ | 391 | $ | 32 | $ | (38) | $ | (75) | $ | 274 | $ | 117 | $ | 423 | $ | 190 | $ | 233 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted earnings per share - adjusted operating income (loss) (2) | $ | 5.78 | $ | 0.47 | $ | (0.56) | $ | (1.11) | $ | 4.00 | $ | 1.78 | $ | 6.25 | $ | 2.78 | $ | 3.47 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency effect on (3): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | (119) | $ | (47) | $ | (3) | $ | 51 | $ | 124 | $ | (243) | $ | (166) | $ | 202 | $ | (368) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating income (loss) before income taxes | $ | (14) | $ | (1) | $ | — | $ | (7) | $ | 10 | $ | (24) | $ | (15) | $ | 11 | $ | (26) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (1) Included in “Investment related gains (losses), net” on Consolidated GAAP Income Statement. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (2) As a result of anti-dilutive impact, in periods of a loss, weighted average common shares outstanding (basic) are used in the calculation of diluted earnings per share. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (3) Compared to comparable prior year period. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Page 4 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Consolidated Balance Sheets | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||
| Assets | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Fixed maturity securities, available-for-sale | $ | 53,294 | $ | 57,922 | $ | 60,749 | $ | 59,289 | $ | 58,287 | ||||||||||||||||||||||
| Equity securities | 127 | 139 | 151 | 160 | 147 | |||||||||||||||||||||||||||
| Mortgage loans on real estate | 6,544 | 6,535 | 6,283 | 6,366 | 6,481 | |||||||||||||||||||||||||||
| Policy loans | 1,218 | 1,221 | 1,234 | 1,234 | 1,254 | |||||||||||||||||||||||||||
| Funds withheld at interest | 6,393 | 6,737 | 6,954 | 7,034 | 7,049 | |||||||||||||||||||||||||||
| Short-term investments | 272 | 315 | 87 | 82 | 184 | |||||||||||||||||||||||||||
| Other invested assets | 3,110 | 3,033 | 3,070 | 3,404 | 2,924 | |||||||||||||||||||||||||||
| Total investments | 70,958 | 75,902 | 78,528 | 77,569 | 76,326 | |||||||||||||||||||||||||||
| Cash and cash equivalents | 2,556 | 2,709 | 2,948 | 3,027 | 3,254 | |||||||||||||||||||||||||||
| Accrued investment income | 572 | 578 | 533 | 574 | 525 | |||||||||||||||||||||||||||
| Premiums receivable and other reinsurance balances | 2,884 | 2,883 | 2,888 | 3,013 | 3,102 | |||||||||||||||||||||||||||
| Reinsurance ceded receivables | 2,558 | 2,595 | 2,580 | 2,585 | 1,093 | |||||||||||||||||||||||||||
| Deferred policy acquisition costs | 3,856 | 3,797 | 3,690 | 3,687 | 3,622 | |||||||||||||||||||||||||||
| Other assets | 1,225 | 1,297 | 1,008 | 994 | 1,022 | |||||||||||||||||||||||||||
| Total assets | $ | 84,609 | $ | 89,761 | $ | 92,175 | $ | 91,449 | $ | 88,944 | ||||||||||||||||||||||
| Liabilities and equity | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Future policy benefits | $ | 34,833 | $ | 35,946 | $ | 35,782 | $ | 35,666 | $ | 33,761 | ||||||||||||||||||||||
| Interest-sensitive contract liabilities | 29,023 | 28,083 | 26,377 | 26,017 | 26,161 | |||||||||||||||||||||||||||
| Other policy claims and benefits | 6,464 | 7,079 | 6,993 | 7,117 | 6,795 | |||||||||||||||||||||||||||
| Other reinsurance balances | 582 | 582 | 613 | 543 | 531 | |||||||||||||||||||||||||||
| Deferred income taxes | 1,060 | 1,843 | 2,886 | 2,407 | 2,699 | |||||||||||||||||||||||||||
| Other liabilities | 2,899 | 3,123 | 2,663 | 3,327 | 2,057 | |||||||||||||||||||||||||||
| Long-term debt | 3,667 | 3,667 | 3,667 | 3,173 | 3,173 | |||||||||||||||||||||||||||
| Collateral finance and securitization notes | 152 | 166 | 180 | 314 | 323 | |||||||||||||||||||||||||||
| Total liabilities | 78,680 | 80,489 | 79,161 | 78,564 | 75,500 | |||||||||||||||||||||||||||
| Equity: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Common stock, at par value | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||
| Additional paid-in-capital | 2,478 | 2,465 | 2,461 | 2,447 | 2,430 | |||||||||||||||||||||||||||
| Retained earnings | 8,592 | 8,446 | 8,563 | 8,458 | 8,531 | |||||||||||||||||||||||||||
| Treasury stock | (1,673) | (1,675) | (1,653) | (1,604) | (1,559) | |||||||||||||||||||||||||||
| Accumulated other comprehensive income (AOCI): | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Accumulated currency translation adjustment, net of income taxes | (39) | 4 | (9) | (50) | (20) | |||||||||||||||||||||||||||
| Unrealized appreciation of securities, net of income taxes | (3,469) | (9) | 3,701 | 3,704 | 4,133 | |||||||||||||||||||||||||||
| Pension and postretirement benefits, net of income taxes | (51) | (50) | (50) | (71) | (72) | |||||||||||||||||||||||||||
| Total RGA, Inc. stockholders’ equity | 5,839 | 9,182 | 13,014 | 12,885 | 13,444 | |||||||||||||||||||||||||||
| Noncontrolling interest | $ | 90 | $ | 90 | $ | — | $ | — | $ | — | ||||||||||||||||||||||
| Total equity | 5,929 | 9,272 | 13,014 | 12,885 | 13,444 | |||||||||||||||||||||||||||
| Total liabilities and equity | 84,609 | 89,761 | 92,175 | 91,449 | 88,944 | |||||||||||||||||||||||||||
| Total RGA, Inc. stockholders’ equity, excluding AOCI | $ | 9,398 | $ | 9,237 | $ | 9,372 | $ | 9,302 | $ | 9,403 | ||||||||||||||||||||||
| See appendix for reconciliation of total stockholders' equity before and after impact of AOCI. | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Page 5 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| U.S. and Latin America Traditional | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| GAAP Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Three Months Ended | Current Qtr | Year-to-Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | vs. PY | June 30, | June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | Quarter | 2022 | 2021 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | 1,631 | $ | 1,541 | $ | 1,697 | $ | 1,550 | $ | 1,578 | $ | 53 | $ | 3,172 | $ | 2,997 | $ | 175 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net investment income | 209 | 304 | 245 | 245 | 233 | (24) | 513 | 440 | 73 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investment related gains (losses), net | 19 | 15 | 4 | (5) | 1 | 18 | 34 | 7 | 27 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other revenue | 9 | 7 | 4 | 5 | 4 | 5 | 16 | 9 | 7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total revenues | 1,868 | 1,867 | 1,950 | 1,795 | 1,816 | 52 | 3,735 | 3,453 | 282 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Claims and other policy benefits | 1,389 | 1,765 | 1,892 | 1,670 | 1,418 | (29) | 3,154 | 3,158 | (4) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Interest credited | 17 | 17 | 18 | 17 | 18 | (1) | 34 | 35 | (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policy acquisition costs and other insurance expenses | 208 | 208 | 209 | 195 | 206 | 2 | 416 | 388 | 28 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other operating expenses | 45 | 43 | 42 | 39 | 39 | 6 | 88 | 75 | 13 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total benefits and expenses | 1,659 | 2,033 | 2,161 | 1,921 | 1,681 | (22) | 3,692 | 3,656 | 36 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income (loss) before income taxes | $ | 209 | $ | (166) | $ | (211) | $ | (126) | $ | 135 | $ | 74 | $ | 43 | $ | (203) | $ | 246 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Loss and expense ratios: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Claims and other policy benefits | 85.2 | % | 114.5 | % | 111.5 | % | 107.7 | % | 89.9 | % | (4.7) | % | 99.4 | % | 105.4 | % | (6.0) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policy acquisition costs and other insurance expenses | 12.8 | % | 13.5 | % | 12.3 | % | 12.6 | % | 13.1 | % | (0.3) | % | 13.1 | % | 12.9 | % | 0.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other operating expenses | 2.8 | % | 2.8 | % | 2.5 | % | 2.5 | % | 2.5 | % | 0.3 | % | 2.8 | % | 2.5 | % | 0.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency effect on (1): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | 1 | $ | — | $ | — | $ | 2 | $ | 2 | $ | (1) | $ | 1 | $ | 1 | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income (loss) before income taxes | $ | — | $ | — | $ | 1 | $ | (1) | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (1) Compared to comparable prior year period. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Page 6 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| U.S. and Latin America Traditional | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted Operating Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Three Months Ended | Current | Year-to-Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | Qtr vs. PY | June 30, | June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | Quarter | 2022 | 2021 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | 1,631 | $ | 1,541 | $ | 1,697 | $ | 1,550 | $ | 1,578 | $ | 53 | $ | 3,172 | $ | 2,997 | $ | 175 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net investment income | 209 | 304 | 245 | 245 | 233 | (24) | 513 | 440 | 73 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other revenue | 9 | 7 | 4 | 5 | 4 | 5 | 16 | 9 | 7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total revenues | 1,849 | 1,852 | 1,946 | 1,800 | 1,815 | 34 | 3,701 | 3,446 | 255 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Claims and other policy benefits | 1,389 | 1,765 | 1,892 | 1,670 | 1,418 | (29) | 3,154 | 3,158 | (4) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Interest credited | 17 | 17 | 18 | 17 | 18 | (1) | 34 | 35 | (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policy acquisition costs and other insurance expenses | 208 | 208 | 209 | 195 | 206 | 2 | 416 | 388 | 28 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other operating expenses | 45 | 43 | 42 | 39 | 39 | 6 | 88 | 75 | 13 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total benefits and expenses | 1,659 | 2,033 | 2,161 | 1,921 | 1,681 | (22) | 3,692 | 3,656 | 36 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating income (loss) before income taxes | $ | 190 | $ | (181) | $ | (215) | $ | (121) | $ | 134 | $ | 56 | $ | 9 | $ | (210) | $ | 219 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Loss and expense ratios: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Claims and other policy benefits | 85.2 | % | 114.5 | % | 111.5 | % | 107.7 | % | 89.9 | % | (4.7) | % | 99.4 | % | 105.4 | % | (6.0) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policy acquisition costs and other insurance expenses | 12.8 | % | 13.5 | % | 12.3 | % | 12.6 | % | 13.1 | % | (0.3) | % | 13.1 | % | 12.9 | % | 0.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other operating expenses | 2.8 | % | 2.8 | % | 2.5 | % | 2.5 | % | 2.5 | % | 0.3 | % | 2.8 | % | 2.5 | % | 0.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency effect on (1): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | 1 | $ | — | $ | — | $ | 2 | $ | 2 | $ | (1) | $ | 1 | $ | 1 | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating income (loss) before income taxes | $ | — | $ | — | $ | 1 | $ | (1) | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (1) Compared to comparable prior year period. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Page 7 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| U.S. and Latin America Financial Solutions - Asset-Intensive | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| GAAP Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Three Months Ended | Current Qtr | Year-to-Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | vs. PY | June 30, | June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | Quarter | 2022 | 2021 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | 14 | $ | 15 | $ | 13 | $ | 14 | $ | 15 | $ | (1) | $ | 29 | $ | 28 | $ | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net investment income | 251 | 262 | 264 | 290 | 276 | (25) | 513 | 533 | (20) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investment related gains (losses), net | (93) | (80) | 36 | 12 | 30 | (123) | (173) | 24 | (197) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other revenue | 31 | 27 | 26 | 31 | 85 | (54) | 58 | 111 | (53) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total revenues | 203 | 224 | 339 | 347 | 406 | (203) | 427 | 696 | (269) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Claims and other policy benefits | 42 | 48 | 37 | 48 | 21 | 21 | 90 | 81 | 9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Interest credited | 101 | 107 | 120 | 149 | 182 | (81) | 208 | 296 | (88) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policy acquisition costs and other insurance expenses | 59 | 40 | 79 | 34 | 32 | 27 | 99 | 79 | 20 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other operating expenses | 12 | 9 | 10 | 10 | 8 | 4 | 21 | 17 | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total benefits and expenses | 214 | 204 | 246 | 241 | 243 | (29) | 418 | 473 | (55) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income (loss) before income taxes | $ | (11) | $ | 20 | $ | 93 | $ | 106 | $ | 163 | $ | (174) | $ | 9 | $ | 223 | $ | (214) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Page 8 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| U.S. and Latin America Financial Solutions - Asset-Intensive | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted Operating Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Three Months Ended | Current Qtr | Year-to-Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | vs. PY | June 30, | June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | Quarter | 2022 | 2021 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | 14 | $ | 15 | $ | 13 | $ | 14 | $ | 15 | $ | (1) | $ | 29 | $ | 28 | $ | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net investment income | 254 | 264 | 264 | 290 | 274 | (20) | 518 | 532 | (14) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other revenue | 32 | 27 | 25 | 31 | 85 | (53) | 59 | 111 | (52) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total revenues | 300 | 306 | 302 | 335 | 374 | (74) | 606 | 671 | (65) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Claims and other policy benefits | 42 | 48 | 37 | 48 | 21 | 21 | 90 | 81 | 9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Interest credited | 128 | 124 | 129 | 152 | 185 | (57) | 252 | 329 | (77) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policy acquisition costs and other insurance expenses | 52 | 50 | 53 | 32 | 34 | 18 | 102 | 69 | 33 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other operating expenses | 12 | 9 | 10 | 10 | 8 | 4 | 21 | 17 | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total benefits and expenses | 234 | 231 | 229 | 242 | 248 | (14) | 465 | 496 | (31) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating income before income taxes | $ | 66 | $ | 75 | $ | 73 | $ | 93 | $ | 126 | $ | (60) | $ | 141 | $ | 175 | $ | (34) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Page 9 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| U.S. and Latin America Financial Solutions - Asset-Intensive | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| (Continued) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Three Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions, shown net of reinsurance ceded) | June 30, | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | |||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||
| Annuity account values: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Fixed annuities (deferred) | $ | 12,084 | $ | 11,693 | $ | 11,858 | $ | 11,997 | $ | 13,687 | ||||||||||||||||||||||
| Net interest spread (fixed annuities) | 1.3 | % | 2.0 | % | 1.4 | % | 1.7 | % | 1.2 | % | ||||||||||||||||||||||
| Equity-indexed annuities | $ | 3,017 | $ | 3,114 | $ | 3,213 | $ | 3,293 | $ | 3,343 | ||||||||||||||||||||||
| Variable annuities account values | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| No riders | $ | 705 | $ | 786 | $ | 844 | $ | 827 | $ | 834 | ||||||||||||||||||||||
| GMDB only | 811 | 891 | 960 | 968 | 949 | |||||||||||||||||||||||||||
| GMIB only | 20 | 23 | 25 | 25 | 25 | |||||||||||||||||||||||||||
| GMAB only | 2 | 3 | 3 | 3 | 4 | |||||||||||||||||||||||||||
| GMWB only | 916 | 1,035 | 1,130 | 1,110 | 1,145 | |||||||||||||||||||||||||||
| GMDB / WB | 174 | 240 | 264 | 261 | 271 | |||||||||||||||||||||||||||
| Other | 16 | 18 | 19 | 19 | 19 | |||||||||||||||||||||||||||
| Total variable annuities account values | $ | 2,644 | $ | 2,996 | $ | 3,245 | $ | 3,213 | $ | 3,247 | ||||||||||||||||||||||
| Fair value of liabilities associated with living benefit riders | $ | 160 | $ | 148 | $ | 162 | $ | 191 | $ | 154 | ||||||||||||||||||||||
| Interest-sensitive contract liabilities associated with: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Guaranteed investment contracts | $ | 712 | $ | 656 | $ | 656 | $ | 827 | $ | 973 | ||||||||||||||||||||||
| Bank-owned life insurance (BOLI) | $ | 2,505 | $ | 2,499 | $ | 2,492 | $ | 2,480 | $ | 2,471 | ||||||||||||||||||||||
| Other asset-intensive business | $ | 112 | $ | 114 | $ | 115 | $ | 117 | $ | 119 | ||||||||||||||||||||||
| Future policy benefits associated with: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Payout annuities | $ | 4,160 | $ | 4,218 | $ | 4,274 | $ | 4,329 | $ | 4,393 | ||||||||||||||||||||||
| Page 10 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| U.S. and Latin America Financial Solutions - Capital Solutions | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| GAAP Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Three Months Ended | Current Qtr | Year-to-Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | vs. PY | June 30, | June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | Quarter | 2022 | 2021 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net investment income | $ | 1 | $ | 1 | $ | — | $ | 1 | $ | — | $ | 1 | $ | 2 | $ | 1 | $ | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other revenue | 74 | 27 | 28 | 26 | 27 | 47 | 101 | 54 | 47 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total revenues | 75 | 28 | 28 | 27 | 27 | 48 | 103 | 55 | 48 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policy acquisition costs and other insurance expenses | 1 | 1 | — | 2 | — | 1 | 2 | 2 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other operating expenses | 2 | 3 | 3 | 3 | 4 | (2) | 5 | 7 | (2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total benefits and expenses | 3 | 4 | 3 | 5 | 4 | (1) | 7 | 9 | (2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income before income taxes | $ | 72 | $ | 24 | $ | 25 | $ | 22 | $ | 23 | $ | 49 | $ | 96 | $ | 46 | $ | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Page 11 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| U.S. and Latin America Financial Solutions - Capital Solutions | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted Operating Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Three Months Ended | Current Qtr | Year-to-Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | vs. PY | June 30, | June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | Quarter | 2022 | 2021 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net investment income | $ | 1 | $ | 1 | $ | — | $ | 1 | $ | — | $ | 1 | $ | 2 | $ | 1 | $ | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other revenue | 74 | 27 | 28 | 26 | 27 | 47 | 101 | 54 | 47 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total revenues | 75 | 28 | 28 | 27 | 27 | 48 | 103 | 55 | 48 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policy acquisition costs and other insurance expenses | 1 | 1 | — | 2 | — | 1 | 2 | 2 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other operating expenses | 2 | 3 | 3 | 3 | 4 | (2) | 5 | 7 | (2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total benefits and expenses | 3 | 4 | 3 | 5 | 4 | (1) | 7 | 9 | (2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating income before income taxes | $ | 72 | $ | 24 | $ | 25 | $ | 22 | $ | 23 | $ | 49 | $ | 96 | $ | 46 | $ | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Page 12 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Canada Traditional | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| GAAP Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Three Months Ended | Current Qtr | Year-to-Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | vs. PY | June 30, | June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | Quarter | 2022 | 2021 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | 314 | $ | 304 | $ | 324 | $ | 289 | $ | 301 | $ | 13 | $ | 618 | $ | 581 | $ | 37 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net investment income | 58 | 55 | 60 | 65 | 63 | (5) | 113 | 123 | (10) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investment related gains (losses), net | (6) | 1 | — | 1 | — | (6) | (5) | 2 | (7) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other revenue | 1 | 2 | 1 | (1) | 2 | (1) | 3 | 3 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total revenues | 367 | 362 | 385 | 354 | 366 | 1 | 729 | 709 | 20 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Claims and other policy benefits | 295 | 300 | 298 | 255 | 277 | 18 | 595 | 543 | 52 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policy acquisition costs and other insurance expenses | 46 | 46 | 50 | 46 | 46 | — | 92 | 91 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other operating expenses | 10 | 10 | 9 | 9 | 11 | (1) | 20 | 19 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total benefits and expenses | 351 | 356 | 357 | 310 | 334 | 17 | 707 | 653 | 54 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income before income taxes | $ | 16 | $ | 6 | $ | 28 | $ | 44 | $ | 32 | $ | (16) | $ | 22 | $ | 56 | $ | (34) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Loss and expense ratios: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Claims and other policy benefits | 93.9 | % | 98.7 | % | 92.0 | % | 88.2 | % | 92.0 | % | 1.9 | % | 96.3 | % | 93.5 | % | 2.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policy acquisition costs and other insurance expenses | 14.6 | % | 15.1 | % | 15.4 | % | 15.9 | % | 15.3 | % | (0.7) | % | 14.9 | % | 15.7 | % | (0.8) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other operating expenses | 3.2 | % | 3.3 | % | 2.8 | % | 3.1 | % | 3.7 | % | (0.5) | % | 3.2 | % | 3.3 | % | (0.1) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency effect on (1): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | (13) | $ | — | $ | 10 | $ | 16 | $ | 34 | $ | (47) | $ | (13) | $ | 50 | $ | (63) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income before income taxes | $ | (1) | $ | — | $ | — | $ | 3 | $ | 3 | $ | (4) | $ | (1) | $ | 3 | $ | (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Creditor reinsurance net premiums | $ | 20 | $ | 18 | $ | 19 | $ | 19 | $ | 19 | $ | 1 | $ | 38 | $ | 36 | $ | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (1) Compared to comparable prior year period. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Page 13 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Canada Traditional | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted Operating Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Three Months Ended | Current Qtr | Year-to-Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | vs. PY | June 30, | June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | Quarter | 2022 | 2021 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | 314 | $ | 304 | $ | 324 | $ | 289 | $ | 301 | $ | 13 | $ | 618 | $ | 581 | $ | 37 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net investment income | 58 | 55 | 59 | 65 | 64 | (6) | 113 | 123 | (10) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investment related gains, net | 2 | — | 2 | 1 | 1 | 1 | 2 | 3 | (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other revenue | 1 | 2 | 1 | (1) | 2 | (1) | 3 | 3 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total revenues | 375 | 361 | 386 | 354 | 368 | 7 | 736 | 710 | 26 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Claims and other policy benefits | 295 | 300 | 298 | 255 | 277 | 18 | 595 | 543 | 52 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policy acquisition costs and other insurance expenses | 46 | 46 | 50 | 46 | 46 | — | 92 | 91 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other operating expenses | 10 | 10 | 9 | 9 | 11 | (1) | 20 | 19 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total benefits and expenses | 351 | 356 | 357 | 310 | 334 | 17 | 707 | 653 | 54 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating income before income taxes | $ | 24 | $ | 5 | $ | 29 | $ | 44 | $ | 34 | $ | (10) | $ | 29 | $ | 57 | $ | (28) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Loss and expense ratios: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Claims and other policy benefits | 93.9 | % | 98.7 | % | 92.0 | % | 88.2 | % | 92.0 | % | 1.9 | % | 96.3 | % | 93.5 | % | 2.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policy acquisition costs and other insurance expenses | 14.6 | % | 15.1 | % | 15.4 | % | 15.9 | % | 15.3 | % | (0.7) | % | 14.9 | % | 15.7 | % | (0.8) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other operating expenses | 3.2 | % | 3.3 | % | 2.8 | % | 3.1 | % | 3.7 | % | (0.5) | % | 3.2 | % | 3.3 | % | (0.1) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency effect on (1): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | (13) | $ | — | $ | 10 | $ | 16 | $ | 34 | $ | (47) | $ | (13) | $ | 50 | $ | (63) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating income before income taxes | $ | (1) | $ | — | $ | — | $ | 3 | $ | 3 | $ | (4) | $ | (1) | $ | 3 | $ | (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Creditor reinsurance net premiums | $ | 20 | $ | 18 | $ | 19 | $ | 19 | $ | 19 | $ | 1 | $ | 38 | $ | 36 | $ | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (1) Compared to comparable prior year period. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Page 14 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Canada Financial Solutions (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| GAAP Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Three Months Ended | Current Qtr | Year-to-Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | vs. PY | June 30, | June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | Quarter | 2022 | 2021 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | 25 | $ | 23 | $ | 22 | $ | 22 | $ | 23 | $ | 2 | $ | 48 | $ | 46 | $ | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net investment income | (1) | 1 | — | — | — | (1) | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other revenue | 3 | 1 | 2 | 3 | 3 | — | 4 | 6 | (2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total revenues | 27 | 25 | 24 | 25 | 26 | 1 | 52 | 52 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Claims and other policy benefits | 22 | 11 | 17 | 23 | 21 | 1 | 33 | 39 | (6) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policy acquisition costs and other insurance expenses | — | 1 | 1 | 1 | 1 | (1) | 1 | 1 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other operating expenses | 1 | — | 1 | 1 | — | 1 | 1 | 2 | (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total benefits and expenses | 23 | 12 | 19 | 25 | 22 | 1 | 35 | 42 | (7) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income before income taxes | $ | 4 | $ | 13 | $ | 5 | $ | — | $ | 4 | $ | — | $ | 17 | $ | 10 | $ | 7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency effect on (2): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | (1) | $ | — | $ | 1 | $ | 1 | $ | 3 | $ | (4) | $ | (1) | $ | 4 | $ | (5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income before income taxes | $ | — | $ | — | $ | 1 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (1) Canada Financial Solutions operations includes longevity and fee-based transactions. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (2) Compared to comparable prior year period. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Page 15 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Canada Financial Solutions (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted Operating Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Three Months Ended | Current Qtr | Year-to-Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | vs. PY | June 30, | June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | Quarter | 2022 | 2021 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | 25 | $ | 23 | $ | 22 | $ | 22 | $ | 23 | $ | 2 | $ | 48 | $ | 46 | $ | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net investment income | (1) | 1 | — | — | — | (1) | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other revenue | 3 | 1 | 2 | 3 | 3 | — | 4 | 6 | (2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total revenues | 27 | 25 | 24 | 25 | 26 | 1 | 52 | 52 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Claims and other policy benefits | 22 | 11 | 17 | 23 | 21 | 1 | 33 | 39 | (6) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policy acquisition costs and other insurance expenses | — | 1 | 1 | 1 | 1 | (1) | 1 | 1 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other operating expenses | 1 | — | 1 | 1 | — | 1 | 1 | 2 | (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total benefits and expenses | 23 | 12 | 19 | 25 | 22 | 1 | 35 | 42 | (7) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating income before income taxes | $ | 4 | $ | 13 | $ | 5 | $ | — | $ | 4 | $ | — | $ | 17 | $ | 10 | $ | 7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency effect on (2): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | (1) | $ | — | $ | 1 | $ | 1 | $ | 3 | $ | (4) | $ | (1) | $ | 4 | $ | (5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating income before income taxes | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 1 | $ | (1) | $ | — | $ | 1 | $ | (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (1) Canada Financial Solutions operations includes longevity and fee-based transactions. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (2) Compared to comparable prior year period. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Page 16 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Europe, Middle East and Africa Traditional | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| GAAP Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Three Months Ended | Current Qtr | Year-to-Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | vs. PY | June 30, | June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | Quarter | 2022 | 2021 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | 427 | $ | 451 | $ | 435 | $ | 432 | $ | 433 | $ | (6) | $ | 878 | $ | 871 | $ | 7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net investment income | 22 | 22 | 22 | 22 | 24 | (2) | 44 | 44 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other revenue | (2) | 3 | — | — | 2 | (4) | 1 | 1 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total revenues | 447 | 476 | 457 | 454 | 459 | (12) | 923 | 916 | 7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Claims and other policy benefits | 377 | 427 | 464 | 482 | 414 | (37) | 804 | 883 | (79) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policy acquisition costs and other insurance expenses | 37 | 25 | 34 | 35 | 27 | 10 | 62 | 56 | 6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other operating expenses | 31 | 30 | 27 | 28 | 30 | 1 | 61 | 57 | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total benefits and expenses | 445 | 482 | 525 | 545 | 471 | (26) | 927 | 996 | (69) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income (loss) before income taxes | $ | 2 | $ | (6) | $ | (68) | $ | (91) | $ | (12) | $ | 14 | $ | (4) | $ | (80) | $ | 76 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Loss and expense ratios: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Claims and other policy benefits | 88.3 | % | 94.7 | % | 106.7 | % | 111.6 | % | 95.6 | % | (7.3) | % | 91.6 | % | 101.4 | % | (9.8) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policy acquisition costs and other insurance expenses | 8.7 | % | 5.5 | % | 7.8 | % | 8.1 | % | 6.2 | % | 2.5 | % | 7.1 | % | 6.4 | % | 0.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other operating expenses | 7.3 | % | 6.7 | % | 6.2 | % | 6.5 | % | 6.9 | % | 0.4 | % | 6.9 | % | 6.5 | % | 0.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency effect on (1): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | (46) | $ | (16) | $ | — | $ | 22 | $ | 47 | $ | (93) | $ | (62) | $ | 73 | $ | (135) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income (loss) before income taxes | $ | (1) | $ | 1 | $ | — | $ | (14) | $ | (4) | $ | 3 | $ | — | $ | (9) | $ | 9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Critical illness net premiums | $ | 36 | $ | 39 | $ | 42 | $ | 46 | $ | 44 | $ | (8) | $ | 75 | $ | 86 | $ | (11) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (1) Compared to comparable prior year period. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Page 17 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Europe, Middle East and Africa Traditional | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted Operating Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Three Months Ended | Current Qtr | Year-to-Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | vs. PY | June 30, | June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | Quarter | 2022 | 2021 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | 427 | $ | 451 | $ | 435 | $ | 432 | $ | 433 | $ | (6) | $ | 878 | $ | 871 | $ | 7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net investment income | 22 | 22 | 22 | 22 | 24 | (2) | 44 | 44 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other revenue | (2) | 3 | — | — | 2 | (4) | 1 | 1 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total revenues | 447 | 476 | 457 | 454 | 459 | (12) | 923 | 916 | 7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Claims and other policy benefits | 377 | 427 | 464 | 482 | 414 | (37) | 804 | 883 | (79) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policy acquisition costs and other insurance expenses | 37 | 25 | 34 | 35 | 27 | 10 | 62 | 56 | 6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other operating expenses | 31 | 30 | 27 | 28 | 30 | 1 | 61 | 57 | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total benefits and expenses | 445 | 482 | 525 | 545 | 471 | (26) | 927 | 996 | (69) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating income (loss) before income taxes | $ | 2 | $ | (6) | $ | (68) | $ | (91) | $ | (12) | $ | 14 | $ | (4) | $ | (80) | $ | 76 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Loss and expense ratios: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Claims and other policy benefits | 88.3 | % | 94.7 | % | 106.7 | % | 111.6 | % | 95.6 | % | (7.3) | % | 91.6 | % | 101.4 | % | (9.8) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policy acquisition costs and other insurance expenses | 8.7 | % | 5.5 | % | 7.8 | % | 8.1 | % | 6.2 | % | 2.5 | % | 7.1 | % | 6.4 | % | 0.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other operating expenses | 7.3 | % | 6.7 | % | 6.2 | % | 6.5 | % | 6.9 | % | 0.4 | % | 6.9 | % | 6.5 | % | 0.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency effect on (1): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | (46) | $ | (16) | $ | — | $ | 22 | $ | 47 | $ | (93) | $ | (62) | $ | 73 | $ | (135) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating income (loss) before income taxes | $ | (1) | $ | 1 | $ | — | $ | (14) | $ | (4) | $ | 3 | $ | — | $ | (9) | $ | 9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Critical illness net premiums | $ | 36 | $ | 39 | $ | 42 | $ | 46 | $ | 44 | $ | (8) | $ | 75 | $ | 86 | $ | (11) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (1) Compared to comparable prior year period. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Page 18 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Europe, Middle East and Africa Financial Solutions (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| GAAP Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Three Months Ended | Current Qtr | Year-to-Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | vs. PY | June 30, | June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | Quarter | 2022 | 2021 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | 119 | $ | 128 | $ | 91 | $ | 96 | $ | 84 | $ | 35 | $ | 247 | $ | 163 | $ | 84 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net investment income | 33 | 35 | 56 | 51 | 50 | (17) | 68 | 98 | (30) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investment related gains (losses), net | (22) | 16 | 8 | 23 | 2 | (24) | (6) | 18 | (24) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other revenue | 4 | 3 | 2 | 4 | 3 | 1 | 7 | 6 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total revenues | 134 | 182 | 157 | 174 | 139 | (5) | 316 | 285 | 31 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Claims and other policy benefits | 94 | 91 | 60 | 77 | 42 | 52 | 185 | 117 | 68 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Interest credited | (8) | (9) | 5 | (2) | 2 | (10) | (17) | 1 | (18) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policy acquisition costs and other insurance expenses | 2 | 1 | 5 | 2 | 1 | 1 | 3 | 3 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other operating expenses | 13 | 14 | 12 | 12 | 11 | 2 | 27 | 21 | 6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total benefits and expenses | 101 | 97 | 82 | 89 | 56 | 45 | 198 | 142 | 56 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income before income taxes | $ | 33 | $ | 85 | $ | 75 | $ | 85 | $ | 83 | $ | (50) | $ | 118 | $ | 143 | $ | (25) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency effect on (2): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | (14) | $ | (5) | $ | 1 | $ | 5 | $ | 9 | $ | (23) | $ | (19) | $ | 15 | $ | (34) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income before income taxes | $ | (4) | $ | (3) | $ | 1 | $ | 5 | $ | 10 | $ | (14) | $ | (7) | $ | 15 | $ | (22) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (1) Europe, Middle East and Africa Financial Solutions operations includes longevity, asset-intensive and fee-based transactions. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (2) Compared to comparable prior year period. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Page 19 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Europe, Middle East and Africa Financial Solutions (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted Operating Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Three Months Ended | Current Qtr | Year-to-Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | vs. PY | June 30, | June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | Quarter | 2022 | 2021 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | 119 | $ | 128 | $ | 91 | $ | 96 | $ | 84 | $ | 35 | $ | 247 | $ | 163 | $ | 84 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net investment income | 47 | 50 | 51 | 51 | 48 | (1) | 97 | 96 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investment related gains (losses), net | 5 | 4 | 3 | 2 | 2 | 3 | 9 | 1 | 8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other revenue | 4 | 3 | 2 | 4 | 3 | 1 | 7 | 6 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total revenues | 175 | 185 | 147 | 153 | 137 | 38 | 360 | 266 | 94 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Claims and other policy benefits | 94 | 91 | 60 | 77 | 42 | 52 | 185 | 117 | 68 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Interest credited | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policy acquisition costs and other insurance expenses | 2 | 1 | 5 | 2 | 1 | 1 | 3 | 3 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other operating expenses | 13 | 14 | 12 | 12 | 11 | 2 | 27 | 21 | 6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total benefits and expenses | 109 | 106 | 77 | 91 | 54 | 55 | 215 | 141 | 74 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating income before income taxes | $ | 66 | $ | 79 | $ | 70 | $ | 62 | $ | 83 | $ | (17) | $ | 145 | $ | 125 | $ | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency effect on (2): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | (14) | $ | (5) | $ | 1 | $ | 5 | $ | 9 | $ | (23) | $ | (19) | $ | 15 | $ | (34) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating income before income taxes | $ | (7) | $ | (3) | $ | 1 | $ | 4 | $ | 9 | $ | (16) | $ | (10) | $ | 13 | $ | (23) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (1) Europe, Middle East and Africa Financial Solutions operations includes longevity, asset-intensive and fee-based transactions. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (2) Compared to comparable prior year period. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Page 20 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Asia Pacific Traditional | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| GAAP Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Three Months Ended | Current Qtr | Year-to-Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | vs. PY | June 30, | June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | Quarter | 2022 | 2021 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | 640 | $ | 650 | $ | 773 | $ | 626 | $ | 616 | $ | 24 | $ | 1,290 | $ | 1,225 | $ | 65 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net investment income | 33 | 33 | 36 | 33 | 34 | (1) | 66 | 67 | (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investment related gains (losses), net | 5 | — | — | — | — | 5 | 5 | (1) | 6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other revenue | 8 | 5 | 6 | 4 | 3 | 5 | 13 | 9 | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total revenues | 686 | 688 | 815 | 663 | 653 | 33 | 1,374 | 1,300 | 74 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Claims and other policy benefits | 537 | 542 | 667 | 682 | 578 | (41) | 1,079 | 1,096 | (17) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policy acquisition costs and other insurance expenses | 42 | 47 | 44 | 31 | 41 | 1 | 89 | 84 | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other operating expenses | 49 | 48 | 47 | 46 | 46 | 3 | 97 | 91 | 6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total benefits and expenses | 628 | 637 | 758 | 759 | 665 | (37) | 1,265 | 1,271 | (6) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income (loss) before income taxes | $ | 58 | $ | 51 | $ | 57 | $ | (96) | $ | (12) | $ | 70 | $ | 109 | $ | 29 | $ | 80 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Loss and expense ratios: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Claims and other policy benefits | 83.9 | % | 83.4 | % | 86.3 | % | 108.9 | % | 93.8 | % | (9.9) | % | 83.6 | % | 89.5 | % | (5.9) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policy acquisition costs and other insurance expenses | 6.6 | % | 7.2 | % | 5.7 | % | 5.0 | % | 6.7 | % | (0.1) | % | 6.9 | % | 6.9 | % | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other operating expenses | 7.7 | % | 7.4 | % | 6.1 | % | 7.3 | % | 7.5 | % | 0.2 | % | 7.5 | % | 7.4 | % | 0.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency effect on (1): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | (38) | $ | (23) | $ | (13) | $ | 6 | $ | 30 | $ | (68) | $ | (61) | $ | 59 | $ | (120) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income (loss) before income taxes | $ | (5) | $ | 2 | $ | (2) | $ | — | $ | (1) | $ | (4) | $ | (3) | $ | — | $ | (3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Critical illness net premiums | $ | 301 | $ | 295 | $ | 424 | $ | 306 | $ | 282 | $ | 19 | $ | 596 | $ | 551 | $ | 45 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (1) Compared to comparable prior year period. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Page 21 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Asia Pacific Traditional | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted Operating Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Three Months Ended | Current Qtr | Year-to-Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | vs. PY | June 30, | June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | Quarter | 2022 | 2021 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | 640 | $ | 650 | $ | 773 | $ | 626 | $ | 616 | $ | 24 | $ | 1,290 | $ | 1,225 | $ | 65 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net investment income | 33 | 33 | 36 | 33 | 34 | (1) | 66 | 67 | (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investment related gains (losses), net | 5 | — | — | — | — | 5 | 5 | (1) | 6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other revenue | 8 | 5 | 6 | 4 | 3 | 5 | 13 | 9 | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total revenues | 686 | 688 | 815 | 663 | 653 | 33 | 1,374 | 1,300 | 74 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Claims and other policy benefits | 537 | 542 | 667 | 682 | 578 | (41) | 1,079 | 1,096 | (17) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policy acquisition costs and other insurance expenses | 42 | 47 | 44 | 31 | 41 | 1 | 89 | 84 | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other operating expenses | 49 | 48 | 47 | 46 | 46 | 3 | 97 | 91 | 6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total benefits and expenses | 628 | 637 | 758 | 759 | 665 | (37) | 1,265 | 1,271 | (6) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating income (loss) before income taxes | $ | 58 | $ | 51 | $ | 57 | $ | (96) | $ | (12) | $ | 70 | $ | 109 | $ | 29 | $ | 80 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Loss and expense ratios: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Claims and other policy benefits | 83.9 | % | 83.4 | % | 86.3 | % | 108.9 | % | 93.8 | % | (9.9) | % | 83.6 | % | 89.5 | % | (5.9) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policy acquisition costs and other insurance expenses | 6.6 | % | 7.2 | % | 5.7 | % | 5.0 | % | 6.7 | % | (0.1) | % | 6.9 | % | 6.9 | % | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other operating expenses | 7.7 | % | 7.4 | % | 6.1 | % | 7.3 | % | 7.5 | % | 0.2 | % | 7.5 | % | 7.4 | % | 0.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency effect on (1): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | (38) | $ | (23) | $ | (13) | $ | 6 | $ | 30 | $ | (68) | $ | (61) | $ | 59 | $ | (120) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating income (loss) before income taxes | $ | (4) | $ | 1 | $ | (2) | $ | — | $ | (1) | $ | (3) | $ | (3) | $ | — | $ | (3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Critical illness net premiums | $ | 301 | $ | 295 | $ | 424 | $ | 306 | $ | 282 | $ | 19 | $ | 596 | $ | 551 | $ | 45 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (1) Compared to comparable prior year period. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Page 22 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asia Pacific Financial Solutions (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| GAAP Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Three Months Ended | Current Qtr | Year-to-Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | vs. PY | June 30, | June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | Quarter | 2022 | 2021 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | 60 | $ | 43 | $ | 52 | $ | 65 | $ | 48 | $ | 12 | $ | 103 | $ | 101 | $ | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net investment income | 56 | 44 | 42 | 37 | 31 | 25 | 100 | 59 | 41 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investment related gains (losses), net | (113) | (81) | 7 | (15) | 15 | (128) | (194) | 27 | (221) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other revenue | 40 | 15 | 13 | 8 | 10 | 30 | 55 | 21 | 34 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total revenues | 43 | 21 | 114 | 95 | 104 | (61) | 64 | 208 | (144) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Claims and other policy benefits | 59 | 41 | 47 | 52 | 42 | 17 | 100 | 88 | 12 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Interest credited | 22 | 20 | 15 | 12 | 15 | 7 | 42 | 30 | 12 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policy acquisition costs and other insurance expenses | 22 | 12 | 15 | 19 | 11 | 11 | 34 | 22 | 12 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other operating expenses | 6 | 4 | 4 | 6 | 5 | 1 | 10 | 9 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total benefits and expenses | 109 | 77 | 81 | 89 | 73 | 36 | 186 | 149 | 37 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income (loss) before income taxes | $ | (66) | $ | (56) | $ | 33 | $ | 6 | $ | 31 | $ | (97) | $ | (122) | $ | 59 | $ | (181) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency effect on (2): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | (8) | $ | (3) | $ | (2) | $ | (1) | $ | (1) | $ | (7) | $ | (11) | $ | — | $ | (11) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income (loss) before income taxes | $ | 16 | $ | 6 | $ | (2) | $ | — | $ | — | $ | 16 | $ | 22 | $ | 1 | $ | 21 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (1) Asia Pacific Financial Solutions operations includes asset-intensive and fee-based transactions. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (2) Compared to comparable prior year period. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Page 23 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asia Pacific Financial Solutions (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted Operating Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Three Months Ended | Current Qtr | Year-to-Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | vs. PY | June 30, | June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | Quarter | 2022 | 2021 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | 60 | $ | 43 | $ | 52 | $ | 65 | $ | 48 | $ | 12 | $ | 103 | $ | 101 | $ | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net investment income | 56 | 44 | 42 | 37 | 31 | 25 | 100 | 59 | 41 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investment related gains, net | 5 | 4 | 3 | 4 | 4 | 1 | 9 | 7 | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other revenue | 16 | 7 | 13 | 8 | 10 | 6 | 23 | 21 | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total revenues | 137 | 98 | 110 | 114 | 93 | 44 | 235 | 188 | 47 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Claims and other policy benefits | 59 | 41 | 47 | 52 | 42 | 17 | 100 | 88 | 12 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Interest credited | 22 | 20 | 15 | 12 | 15 | 7 | 42 | 30 | 12 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policy acquisition costs and other insurance expenses | 22 | 12 | 15 | 19 | 11 | 11 | 34 | 22 | 12 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other operating expenses | 6 | 4 | 4 | 6 | 5 | 1 | 10 | 9 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total benefits and expenses | 109 | 77 | 81 | 89 | 73 | 36 | 186 | 149 | 37 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating income before income taxes | $ | 28 | $ | 21 | $ | 29 | $ | 25 | $ | 20 | $ | 8 | $ | 49 | $ | 39 | $ | 10 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency effect on (2): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net premiums | $ | (8) | $ | (3) | $ | (2) | $ | (1) | $ | (1) | $ | (7) | $ | (11) | $ | — | $ | (11) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating income before income taxes | $ | (1) | $ | (1) | $ | (2) | $ | — | $ | — | $ | (1) | $ | (2) | $ | — | $ | (2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (1) Asia Pacific Financial Solutions operations includes asset-intensive and fee-based transactions. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (2) Compared to comparable prior year period. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Page 24 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Corporate and Other | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| GAAP Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Three Months Ended | Current Qtr | Year-to-Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | vs. PY | June 30, | June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | Quarter | 2022 | 2021 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net investment income | $ | 92 | $ | 53 | $ | 46 | $ | 52 | $ | 48 | $ | 44 | $ | 145 | $ | 206 | $ | (61) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investment related gains (losses), net | (44) | 3 | 33 | 42 | 64 | (108) | (41) | 337 | (378) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other revenue | (11) | 1 | 11 | 15 | 29 | (40) | (10) | 39 | (49) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total revenues | 37 | 57 | 90 | 109 | 141 | (104) | 94 | 582 | (488) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Interest credited | 6 | 6 | 1 | 1 | 1 | 5 | 12 | 2 | 10 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policy acquisition costs and other insurance income | (24) | (26) | (31) | (27) | (26) | 2 | (50) | (54) | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other operating expenses | 74 | 65 | 98 | 75 | 86 | (12) | 139 | 156 | (17) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Interest expense | 42 | 42 | (2) | 41 | 43 | (1) | 84 | 88 | (4) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Collateral finance and securitization expense | 2 | 1 | 4 | 3 | 2 | — | 3 | 5 | (2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total benefits and expenses | 100 | 88 | 70 | 93 | 106 | (6) | 188 | 197 | (9) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income (loss) before income taxes | $ | (63) | $ | (31) | $ | 20 | $ | 16 | $ | 35 | $ | (98) | $ | (94) | $ | 385 | $ | (479) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency effect on (1): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income (loss) before income taxes | $ | 2 | $ | — | $ | 1 | $ | 2 | $ | 6 | $ | (4) | $ | 2 | $ | 8 | $ | (6) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (1) Compared to comparable prior year period. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Page 25 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Corporate and Other | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted Operating Income Statements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Three Months Ended | Current Qtr | Year-to-Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | vs. PY | June 30, | June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | Quarter | 2022 | 2021 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net investment income | $ | 92 | $ | 53 | $ | 46 | $ | 52 | $ | 48 | $ | 44 | $ | 145 | $ | 206 | $ | (61) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investment related gains, net | — | 4 | — | 1 | 2 | (2) | 4 | 5 | (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other revenue | 3 | 9 | 17 | 11 | 14 | (11) | 12 | 35 | (23) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total revenues | 95 | 66 | 63 | 64 | 64 | 31 | 161 | 246 | (85) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Benefits and expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Interest credited | 6 | 6 | 1 | 1 | 1 | 5 | 12 | 2 | 10 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policy acquisition costs and other insurance income | (24) | (26) | (31) | (27) | (26) | 2 | (50) | (54) | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other operating expenses | 74 | 65 | 98 | 75 | 86 | (12) | 139 | 156 | (17) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Interest expense | 42 | 42 | 32 | 39 | 40 | 2 | 84 | 82 | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Collateral finance and securitization expense | 2 | 1 | 4 | 3 | 2 | — | 3 | 5 | (2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total benefits and expenses | 100 | 88 | 104 | 91 | 103 | (3) | 188 | 191 | (3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating income (loss) before income taxes | $ | (5) | $ | (22) | $ | (41) | $ | (27) | $ | (39) | $ | 34 | $ | (27) | $ | 55 | $ | (82) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency effect on (1): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating income (loss) before income taxes | $ | — | $ | 1 | $ | 2 | $ | 1 | $ | 2 | $ | (2) | $ | 1 | $ | 3 | $ | (2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (1) Compared to comparable prior year period. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Page 26 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Summary of Segment GAAP Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Three Months Ended | Current Qtr | Year-to-Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | vs. PY | June 30, | June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | Quarter | 2022 | 2021 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| U.S. and Latin America: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Traditional | $ | 209 | $ | (166) | $ | (211) | $ | (126) | $ | 135 | $ | 74 | $ | 43 | $ | (203) | $ | 246 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Financial Solutions: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Asset Intensive | (11) | 20 | 93 | 106 | 163 | (174) | 9 | 223 | (214) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Capital Solutions | 72 | 24 | 25 | 22 | 23 | 49 | 96 | 46 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total U.S. and Latin America | 270 | (122) | (93) | 2 | 321 | (51) | 148 | 66 | 82 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Canada: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Traditional | 16 | 6 | 28 | 44 | 32 | (16) | 22 | 56 | (34) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Financial Solutions | 4 | 13 | 5 | — | 4 | — | 17 | 10 | 7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Canada | 20 | 19 | 33 | 44 | 36 | (16) | 39 | 66 | (27) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Europe, Middle East and Africa: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Traditional | 2 | (6) | (68) | (91) | (12) | 14 | (4) | (80) | 76 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Financial Solutions | 33 | 85 | 75 | 85 | 83 | (50) | 118 | 143 | (25) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Europe, Middle East and Africa | 35 | 79 | 7 | (6) | 71 | (36) | 114 | 63 | 51 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Asia Pacific: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Traditional | 58 | 51 | 57 | (96) | (12) | 70 | 109 | 29 | 80 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Financial Solutions | (66) | (56) | 33 | 6 | 31 | (97) | (122) | 59 | (181) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Asia Pacific | (8) | (5) | 90 | (90) | 19 | (27) | (13) | 88 | (101) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Corporate and Other | (63) | (31) | 20 | 16 | 35 | (98) | (94) | 385 | (479) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Consolidated income (loss) before income taxes | $ | 254 | $ | (60) | $ | 57 | $ | (34) | $ | 482 | $ | (228) | $ | 194 | $ | 668 | $ | (474) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Page 27 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Summary of Segment Adjusted Operating Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Three Months Ended | Current Qtr vs. PY Quarter | Year-to-Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | June 30, | June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | 2022 | 2021 | Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| U.S. and Latin America: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Traditional | $ | 190 | $ | (181) | $ | (215) | $ | (121) | $ | 134 | $ | 56 | $ | 9 | $ | (210) | $ | 219 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Financial Solutions: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Asset Intensive | 66 | 75 | 73 | 93 | 126 | (60) | 141 | 175 | (34) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Capital Solutions | 72 | 24 | 25 | 22 | 23 | 49 | 96 | 46 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total U.S. and Latin America | 328 | (82) | (117) | (6) | 283 | 45 | 246 | 11 | 235 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Canada: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Traditional | 24 | 5 | 29 | 44 | 34 | (10) | 29 | 57 | (28) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Financial Solutions | 4 | 13 | 5 | — | 4 | — | 17 | 10 | 7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Canada | 28 | 18 | 34 | 44 | 38 | (10) | 46 | 67 | (21) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Europe, Middle East and Africa: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Traditional | 2 | (6) | (68) | (91) | (12) | 14 | (4) | (80) | 76 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Financial Solutions | 66 | 79 | 70 | 62 | 83 | (17) | 145 | 125 | 20 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Europe, Middle East and Africa | 68 | 73 | 2 | (29) | 71 | (3) | 141 | 45 | 96 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Asia Pacific: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Traditional | 58 | 51 | 57 | (96) | (12) | 70 | 109 | 29 | 80 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Financial Solutions | 28 | 21 | 29 | 25 | 20 | 8 | 49 | 39 | 10 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Asia Pacific | 86 | 72 | 86 | (71) | 8 | 78 | 158 | 68 | 90 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Corporate and Other | (5) | (22) | (41) | (27) | (39) | 34 | (27) | 55 | (82) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Consolidated adjusted operating income (loss) before income taxes | $ | 505 | $ | 59 | $ | (36) | $ | (89) | $ | 361 | $ | 144 | $ | 564 | $ | 246 | $ | 318 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Page 28 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Cash and Invested Assets | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities, available-for-sale (1) | $ | 53,294 | $ | 57,922 | $ | 60,749 | $ | 59,289 | $ | 58,287 | ||||||||||||||||||||||
| Equity securities | 127 | 139 | 151 | 160 | 147 | |||||||||||||||||||||||||||
| Mortgage loans on real estate | 6,544 | 6,535 | 6,283 | 6,366 | 6,481 | |||||||||||||||||||||||||||
| Policy loans | 1,218 | 1,221 | 1,234 | 1,234 | 1,254 | |||||||||||||||||||||||||||
| Funds withheld at interest | 6,393 | 6,737 | 6,954 | 7,034 | 7,049 | |||||||||||||||||||||||||||
| Short-term investments | 272 | 315 | 87 | 82 | 184 | |||||||||||||||||||||||||||
| Other invested assets | 3,110 | 3,033 | 3,070 | 3,404 | 2,924 | |||||||||||||||||||||||||||
| Cash and cash equivalents | 2,556 | 2,709 | 2,948 | 3,027 | 3,254 | |||||||||||||||||||||||||||
| Total cash and invested assets | $ | 73,514 | $ | 78,611 | $ | 81,476 | $ | 80,596 | $ | 79,580 | ||||||||||||||||||||||
| (1) The Company holds various types of fixed maturity securities available-for-sale and classifies them as corporate securities (“Corporate”), Canadian and Canadian provincial government securities (“Canadian government”), residential mortgage-backed securities (“RMBS”), asset-backed securities (“ABS”), commercial mortgage-backed securities (“CMBS”), U.S. government and agencies (“U.S. government”), state and political subdivisions, and other foreign government, supernational and foreign government-sponsored enterprises (“Other foreign government”). | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investment Income and Yield Summary | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Three Months Ended | Current Qtr vs. PY Quarter | Year-to-Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | June 30, | June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | 2022 | 2021 | Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average invested assets at amortized cost (1) | $ | 34,859 | $ | 35,271 | $ | 34,325 | $ | 33,361 | $ | 33,587 | $ | 1,272 | $ | 34,852 | $ | 33,266 | $ | 1,586 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income (1) | $ | 397 | $ | 457 | $ | 397 | $ | 405 | $ | 383 | $ | 14 | $ | 854 | $ | 846 | $ | 8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annualized investment yield (ratio of net investment income to average invested assets at amortized cost) (1) | 4.63 | % | 5.29 | % | 4.70 | % | 4.95 | % | 4.64 | % | (1) bp | 4.96 | % | 5.15 | % | (19) bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Variable investment income ("VII") (included in net investment income) (1) | $ | 70 | $ | 141 | $ | 91 | $ | 102 | $ | 78 | $ | (8) | $ | 211 | $ | 240 | $ | (29) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annualized investment yield excluding VII (ratio of net investment income, excluding VII, to average invested assets, excluding assets with only VII, at amortized cost) (1) | 3.96 | % | 3.80 | % | 3.78 | % | 3.85 | % | 3.84 | % | 12 bps | 3.88 | % | 3.82 | % | 6 bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (1) Excludes spread related business (e.g. coinsurance of annuities). | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Page 29 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Amortized Cost, Allowance for Credit Losses, Gross Unrealized Gains and Losses, and Estimated Fair Values of Fixed Maturity Securities | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Amortized Cost | Allowance for Credit Losses | Unrealized Gains | Unrealized Losses | Estimated Fair Value | % of Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| Available-for-sale: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Corporate | $ | 37,819 | $ | 43 | $ | 257 | $ | 3,659 | $ | 34,374 | 64.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Canadian government | 3,308 | — | 536 | 35 | 3,809 | 7.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| RMBS | 1,004 | — | 8 | 62 | 950 | 1.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| ABS | 4,091 | 5 | 3 | 307 | 3,782 | 7.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| CMBS | 1,856 | 1 | 2 | 122 | 1,735 | 3.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| U.S. government | 1,101 | — | 7 | 146 | 962 | 1.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| State and political subdivisions | 1,202 | — | 21 | 107 | 1,116 | 2.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Other foreign government | 7,227 | 6 | 36 | 691 | 6,566 | 12.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Total fixed maturity securities | $ | 57,608 | $ | 55 | $ | 870 | $ | 5,129 | $ | 53,294 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| December 31, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Amortized Cost | Allowance for Credit Losses | Unrealized Gains | Unrealized Losses | Estimated Fair Value | % of Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| Available-for-sale: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Corporate | $ | 35,239 | $ | 26 | $ | 3,084 | $ | 194 | $ | 38,103 | 62.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Canadian government | 3,339 | — | 1,606 | 1 | 4,944 | 8.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| RMBS | 1,020 | — | 37 | 7 | 1,050 | 1.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| ABS | 4,024 | — | 22 | 41 | 4,005 | 6.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| CMBS | 1,790 | 1 | 66 | 6 | 1,849 | 3.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| U.S. government | 2,082 | — | 31 | 8 | 2,105 | 3.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| State and political subdivisions | 1,191 | — | 137 | 5 | 1,323 | 2.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Other foreign government | 7,188 | 4 | 273 | 87 | 7,370 | 12.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Total fixed maturity securities | $ | 55,873 | $ | 31 | $ | 5,256 | $ | 349 | $ | 60,749 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Page 30 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Corporate Fixed Maturity Securities by Industry | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, 2022 | December 31, 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Amortized Cost | Estimated Fair Value | % of Total | Average Credit Ratings (1) | Amortized Cost | Estimated Fair Value | % of Total | Average Credit Ratings (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Financial institutions | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Banking | $ | 6,131 | $ | 5,689 | 16.5 | % | A- | $ | 5,792 | $ | 6,163 | 16.2 | % | A- | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Brokerage/asset managers/exchanges | 1,216 | 1,091 | 3.2 | % | A- | 1,073 | 1,145 | 3.0 | % | A- | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Finance companies | 414 | 362 | 1.1 | % | BBB | 306 | 316 | 0.8 | % | BBB+ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Insurance | 4,249 | 3,852 | 11.2 | % | A- | 3,987 | 4,383 | 11.5 | % | A- | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| REITs | 1,102 | 965 | 2.8 | % | BBB+ | 987 | 1,022 | 2.7 | % | BBB+ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other finance | 896 | 744 | 2.2 | % | A- | 956 | 1,016 | 2.7 | % | A- | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total financial institutions | $ | 14,008 | $ | 12,703 | 37.0 | % | $ | 13,101 | $ | 14,045 | 36.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Industrials | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Basic | $ | 2,023 | $ | 1,851 | 5.4 | % | BBB | $ | 1,972 | $ | 2,210 | 5.8 | % | BBB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Capital goods | 1,579 | 1,484 | 4.3 | % | BBB | 1,542 | 1,649 | 4.3 | % | BBB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Communications | 2,437 | 2,187 | 6.4 | % | BBB | 2,330 | 2,592 | 6.8 | % | BBB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Consumer cyclical | 1,953 | 1,758 | 5.1 | % | BBB+ | 1,758 | 1,885 | 4.9 | % | BBB+ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Consumer noncyclical | 4,411 | 4,022 | 11.7 | % | BBB+ | 3,952 | 4,315 | 11.3 | % | BBB+ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Energy | 2,064 | 1,878 | 5.5 | % | BBB+ | 1,967 | 2,159 | 5.7 | % | BBB+ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Technology | 1,632 | 1,522 | 4.4 | % | BBB+ | 1,436 | 1,486 | 3.9 | % | BBB+ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Transportation | 2,118 | 1,915 | 5.6 | % | BBB+ | 2,050 | 2,192 | 5.8 | % | BBB+ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other industrial | 935 | 909 | 2.6 | % | BBB | 850 | 887 | 2.3 | % | BBB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total industrials | $ | 19,152 | $ | 17,526 | 51.0 | % | $ | 17,857 | $ | 19,375 | 50.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Utilities | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Electric | $ | 3,618 | $ | 3,217 | 9.3 | % | A- | $ | 3,256 | $ | 3,561 | 9.4 | % | A- | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Natural gas | 603 | 529 | 1.5 | % | A- | 566 | 614 | 1.6 | % | BBB+ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other utility | 438 | 399 | 1.2 | % | BBB+ | 459 | 508 | 1.3 | % | BBB+ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total utilities | $ | 4,659 | $ | 4,145 | 12.0 | % | $ | 4,281 | $ | 4,683 | 12.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total | $ | 37,819 | $ | 34,374 | 100.0 | % | BBB+ | $ | 35,239 | $ | 38,103 | 100.0 | % | BBB+ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (1) The Average Credit Rating designations are based on the ratings from nationally recognized statistical rating organizations (NRSRO), primarily those assigned by Moody’s, S&P and Fitch. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Page 31 | |||||||
Reinsurance Group of America, Incorporated
Investments
(USD millions)
| Ratings of Fixed Maturity Securities | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, 2022 | March 31, 2022 | December 31, 2021 | September 30, 2021 | June 30, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NAIC Designation (1) | Rating Agency Designation (2) | Amortized Cost | Estimated Fair Value | % of Total | Amortized Cost | Estimated Fair Value | % of Total | Amortized Cost | Estimated Fair Value | % of Total | Amortized Cost | Estimated Fair Value | % of Total | Amortized Cost | Estimated Fair Value | % of Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 1 | AAA/AA/A | $ | 33,989 | $ | 31,782 | 59.6 | % | $ | 34,434 | $ | 34,741 | 60.0 | % | $ | 33,540 | $ | 36,725 | 60.5 | % | $ | 32,444 | $ | 35,554 | 60.0 | % | $ | 31,394 | $ | 34,862 | 59.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2 | BBB | 19,851 | 18,011 | 33.8 | % | 19,691 | 19,574 | 33.8 | % | 18,684 | 20,379 | 33.5 | % | 18,025 | 19,814 | 33.4 | % | 17,948 | 19,896 | 34.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3 | BB | 2,940 | 2,774 | 5.2 | % | 2,821 | 2,769 | 4.8 | % | 2,620 | 2,668 | 4.4 | % | 2,868 | 2,952 | 5.0 | % | 2,575 | 2,683 | 4.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 4 | B | 658 | 619 | 1.2 | % | 730 | 720 | 1.2 | % | 876 | 863 | 1.4 | % | 832 | 822 | 1.4 | % | 686 | 678 | 1.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 5 | CCC | 124 | 84 | 0.2 | % | 127 | 92 | 0.2 | % | 96 | 79 | 0.1 | % | 161 | 137 | 0.2 | % | 179 | 159 | 0.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 6 | In or near default | 46 | 24 | — | % | 46 | 26 | — | % | 57 | 35 | 0.1 | % | 17 | 10 | — | % | 15 | 9 | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total | $ | 57,608 | $ | 53,294 | 100.0 | % | $ | 57,849 | $ | 57,922 | 100.0 | % | $ | 55,873 | $ | 60,749 | 100.0 | % | $ | 54,347 | $ | 59,289 | 100.0 | % | $ | 52,797 | $ | 58,287 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (1) Structured securities held by the Company’s insurance subsidiaries that maintain the NAIC statutory basis of accounting utilize the NAIC rating methodology. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (2) The Rating Agency Designation includes all “+” or “-” at that rating level (e. g. “BBB” includes “BBB+”, “BBB”, and “BBB-”). | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Structured Fixed Maturity Securities | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, 2022 | March 31, 2022 | December 31, 2021 | September 30, 2021 | June 30, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Amortized Cost | Estimated Fair Value | % of Total | Amortized Cost | Estimated Fair Value | % of Total | Amortized Cost | Estimated Fair Value | % of Total | Amortized Cost | Estimated Fair Value | % of Total | Amortized Cost | Estimated Fair Value | % of Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| RMBS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Agency | $ | 519 | $ | 498 | 7.7 | % | $ | 538 | $ | 537 | 8.3 | % | $ | 551 | $ | 582 | 8.4 | % | $ | 594 | $ | 631 | 9.2 | % | $ | 623 | $ | 667 | 9.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Non-agency | 485 | 452 | 7.0 | % | 445 | 429 | 6.6 | % | 469 | 468 | 6.8 | % | 571 | 578 | 8.4 | % | 700 | 710 | 10.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total RMBS | 1,004 | 950 | 14.7 | % | 983 | 966 | 14.9 | % | 1,020 | 1,050 | 15.2 | % | 1,165 | 1,209 | 17.6 | % | 1,323 | 1,377 | 20.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| ABS: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Collateralized loan obligations ("CLOs") | 1,714 | 1,622 | 25.1 | % | 1,659 | 1,630 | 25.1 | % | 1,761 | 1,752 | 25.4 | % | 1,841 | 1,838 | 26.8 | % | 1,722 | 1,720 | 25.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| ABS, excluding CLOs | 2,377 | 2,160 | 33.4 | % | 2,256 | 2,116 | 32.5 | % | 2,263 | 2,253 | 32.6 | % | 1,922 | 1,941 | 28.3 | % | 1,745 | 1,762 | 26.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total ABS | 4,091 | 3,782 | 58.5 | % | 3,915 | 3,746 | 57.6 | % | 4,024 | 4,005 | 58.0 | % | 3,763 | 3,779 | 55.1 | % | 3,467 | 3,482 | 51.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CMBS | 1,856 | 1,735 | 26.8 | % | 1,829 | 1,786 | 27.5 | % | 1,790 | 1,849 | 26.8 | % | 1,795 | 1,877 | 27.3 | % | 1,774 | 1,869 | 27.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total | $ | 6,951 | $ | 6,467 | 100.0 | % | $ | 6,727 | $ | 6,498 | 100.0 | % | $ | 6,834 | $ | 6,904 | 100.0 | % | $ | 6,723 | $ | 6,865 | 100.0 | % | $ | 6,564 | $ | 6,728 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Page 32 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed Maturity Securities Below Amortized Cost (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| As of June 30, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Less than 12 months | Equal to or greater than 12 months | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Estimated Fair Value | Gross Unrealized Losses | Estimated Fair Value | Gross Unrealized Losses | Estimated Fair Value | Gross Unrealized Losses | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investment grade securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Corporate | $ | 25,035 | $ | 3,170 | $ | 1,124 | $ | 327 | $ | 26,159 | $ | 3,497 | ||||||||||||||||||||||||||
| Canadian government | 359 | 29 | 13 | 6 | 372 | 35 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| RMBS | 631 | 39 | 122 | 23 | 753 | 62 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| ABS | 2,850 | 244 | 640 | 45 | 3,490 | 289 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| CMBS | 1,523 | 111 | 39 | 4 | 1,562 | 115 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| U.S. government | 839 | 137 | 24 | 9 | 863 | 146 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| State and political subdivisions | 789 | 100 | 27 | 7 | 816 | 107 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other foreign government | 4,348 | 469 | 795 | 145 | 5,143 | 614 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total investment grade securities | $ | 36,374 | $ | 4,299 | $ | 2,784 | $ | 566 | $ | 39,158 | $ | 4,865 | ||||||||||||||||||||||||||
| Below investment grade securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Corporate | $ | 1,234 | $ | 137 | $ | 103 | $ | 25 | $ | 1,337 | $ | 162 | ||||||||||||||||||||||||||
| ABS | 61 | 9 | 8 | 2 | 69 | 11 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| CMBS | 29 | 3 | 11 | 1 | 40 | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other foreign government | 170 | 28 | 115 | 49 | 285 | 77 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total below investment grade securities | $ | 1,494 | $ | 177 | $ | 237 | $ | 77 | $ | 1,731 | $ | 254 | ||||||||||||||||||||||||||
| Total fixed maturity securities | $ | 37,868 | $ | 4,476 | $ | 3,021 | $ | 643 | $ | 40,889 | $ | 5,119 | ||||||||||||||||||||||||||
| (1) Included in the table above are securities for which an allowance for credit loss has not been recorded. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Page 33 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed Maturity Securities Below Amortized Cost (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| As of December 31, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Less than 12 months | Equal to or greater than 12 months | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Estimated Fair Value | Gross Unrealized Losses | Estimated Fair Value | Gross Unrealized Losses | Estimated Fair Value | Gross Unrealized Losses | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investment grade securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Corporate | $ | 4,135 | $ | 86 | $ | 946 | $ | 51 | $ | 5,081 | $ | 137 | ||||||||||||||||||||||||||
| Canadian government | 20 | 1 | — | — | 20 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| RMBS | 132 | 3 | 102 | 4 | 234 | 7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| ABS | 1,747 | 22 | 589 | 6 | 2,336 | 28 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| CMBS | 152 | 2 | 35 | 2 | 187 | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| U.S. government | 1,513 | 6 | 31 | 2 | 1,544 | 8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| State and political subdivisions | 109 | 3 | 28 | 2 | 137 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other foreign government | 2,237 | 33 | 724 | 37 | 2,961 | 70 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total investment grade securities | $ | 10,045 | $ | 156 | $ | 2,455 | $ | 104 | $ | 12,500 | $ | 260 | ||||||||||||||||||||||||||
| Below investment grade securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Corporate | $ | 463 | $ | 13 | $ | 97 | $ | 44 | $ | 560 | $ | 57 | ||||||||||||||||||||||||||
| ABS | — | — | 13 | 13 | 13 | 13 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| CMBS | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other foreign government | 136 | 7 | 75 | 10 | 211 | 17 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total below investment grade securities | $ | 599 | $ | 20 | $ | 185 | $ | 67 | $ | 784 | $ | 87 | ||||||||||||||||||||||||||
| Total fixed maturity securities | $ | 10,644 | $ | 176 | $ | 2,640 | $ | 171 | $ | 13,284 | $ | 347 | ||||||||||||||||||||||||||
| (1) Included in the table above are securities for which an allowance for credit loss has not been recorded. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Page 34 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Consolidated Investment Related Gains and Losses | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Three Months Ended | Current Qtr vs. PY Quarter | Year-to-Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | June 30, | June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | 2022 | 2021 | Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Fixed maturity securities available-for-sale: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Change in allowance for credit losses and impairments | $ | (15) | $ | (12) | $ | (14) | $ | (1) | $ | 5 | $ | (20) | $ | (27) | $ | 3 | $ | (30) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Realized gains on investment activity | 34 | 11 | 34 | 45 | 53 | (19) | 45 | 220 | (175) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Realized losses on investment activity | (94) | (36) | (13) | (9) | (30) | (64) | (130) | (43) | (87) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net gains (losses) on fixed maturity securities available-for-sale | (75) | (37) | 7 | 35 | 28 | (103) | (112) | 180 | (292) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net gains (losses) on equity securities | (15) | (8) | (6) | 8 | 20 | (35) | (23) | 23 | (46) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other impairment losses and change in mortgage loan allowance for credit losses | (1) | (2) | 4 | 4 | 3 | (4) | (3) | 21 | (24) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Change in fair value of certain limited partnership investments and other, net | 19 | 26 | 24 | 27 | 32 | (13) | 45 | 143 | (98) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Free-standing derivatives (1): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Interest rate swaps | (44) | (52) | 7 | (4) | 33 | (77) | (96) | (37) | (59) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Interest rate options | (6) | — | — | — | — | (6) | (6) | — | (6) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Financial futures | 24 | 7 | (5) | — | (9) | 33 | 31 | (19) | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Foreign currency swaps | 11 | 7 | 5 | 3 | 3 | 8 | 18 | 12 | 6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Foreign currency swaps - hedged | — | 4 | 1 | — | — | — | 4 | 1 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Foreign currency forwards | (76) | (23) | (9) | (2) | (1) | (75) | (99) | (9) | (90) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CPI swaps | (11) | 29 | 13 | 12 | 3 | (14) | 18 | 21 | (3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Credit default swaps | (33) | (58) | 13 | (12) | 12 | (45) | (91) | 32 | (123) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Equity options | 21 | — | (15) | 3 | (11) | 32 | 21 | (21) | 42 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total free-standing derivatives | (114) | (86) | 10 | — | 30 | (144) | (200) | (20) | (180) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Embedded derivatives: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Modified coinsurance and funds withheld treaties | (56) | (33) | 20 | 21 | 16 | (72) | (89) | 66 | (155) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| GMXB | (12) | 14 | 29 | (37) | (17) | 5 | 2 | 1 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total embedded derivatives | (68) | (19) | 49 | (16) | (1) | (67) | (87) | 67 | (154) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net gains (losses) on total derivatives | (182) | (105) | 59 | (16) | 29 | (211) | (287) | 47 | (334) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total investment related gains (losses), net | $ | (254) | $ | (126) | $ | 88 | $ | 58 | $ | 112 | $ | (366) | $ | (380) | $ | 414 | $ | (794) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (1) Free-standing derivatives are non-hedged unless specified. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Page 35 | |||||||
Appendix
| Reconciliations of GAAP to Non-GAAP Measures | ||||||||||||||
| Page 36 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Reconciliations of GAAP Income to Adjusted Operating Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Three Months Ended | Current Qtr | Year-to-Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | vs. PY | June 30, | June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | Quarter | 2022 | 2021 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| U.S. & Latin America Traditional | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income (loss) before income taxes | $ | 209 | $ | (166) | $ | (211) | $ | (126) | $ | 135 | $ | 74 | $ | 43 | $ | (203) | $ | 246 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Change in value of modified coinsurance and | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
funds withheld embedded derivatives (1) | (19) | (15) | (4) | 5 | (1) | (18) | (34) | (7) | (27) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating income (loss) before income taxes | $ | 190 | $ | (181) | $ | (215) | $ | (121) | $ | 134 | $ | 56 | $ | 9 | $ | (210) | $ | 219 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| U.S. & Latin America Asset-Intensive | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income (loss) before income taxes | $ | (11) | $ | 20 | $ | 93 | $ | 106 | $ | 163 | $ | (174) | $ | 9 | $ | 223 | $ | (214) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment and derivative (gains) losses (1) | 6 | 46 | 9 | (23) | (32) | 38 | 52 | 36 | 16 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Change in value of modified coinsurance and | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
funds withheld embedded derivatives (1) | 75 | 48 | (16) | (26) | (15) | 90 | 123 | (59) | 182 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GMXB embedded derivatives (1) | 12 | (14) | (29) | 37 | 17 | (5) | (2) | (1) | (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Funds withheld (gains) losses - investment income | 3 | 2 | — | — | (2) | 5 | 5 | (1) | 6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| EIA embedded derivatives - interest credited | (27) | (17) | (9) | (3) | (3) | (24) | (44) | (33) | (11) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| DAC offset, net | 7 | (10) | 26 | 2 | (2) | 9 | (3) | 10 | (13) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Non-investment derivatives and other | 1 | — | (1) | — | — | 1 | 1 | — | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating income before income taxes | $ | 66 | $ | 75 | $ | 73 | $ | 93 | $ | 126 | $ | (60) | $ | 141 | $ | 175 | $ | (34) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| U.S. & Latin America Capital Solutions | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income before income taxes | $ | 72 | $ | 24 | $ | 25 | $ | 22 | $ | 23 | $ | 49 | $ | 96 | $ | 46 | $ | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating income before income taxes | $ | 72 | $ | 24 | $ | 25 | $ | 22 | $ | 23 | $ | 49 | $ | 96 | $ | 46 | $ | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Canada Traditional | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income before income taxes | $ | 16 | $ | 6 | $ | 28 | $ | 44 | $ | 32 | $ | (16) | $ | 22 | $ | 56 | $ | (34) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment and derivative (gains) losses (1) | 8 | (1) | 2 | — | 1 | 7 | 7 | 1 | 6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investment income - non-operating FWAI | — | — | (1) | — | 1 | (1) | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating income before income taxes | $ | 24 | $ | 5 | $ | 29 | $ | 44 | $ | 34 | $ | (10) | $ | 29 | $ | 57 | $ | (28) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Canada Financial Solutions | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income before income taxes | $ | 4 | $ | 13 | $ | 5 | $ | — | $ | 4 | $ | — | $ | 17 | $ | 10 | $ | 7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating income before income taxes | $ | 4 | $ | 13 | $ | 5 | $ | — | $ | 4 | $ | — | $ | 17 | $ | 10 | $ | 7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (1) Included in “Investment related gains (losses), net” on Consolidated GAAP Income Statement. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Page 37 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Reconciliations of GAAP Income to Adjusted Operating Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Three Months Ended | Current Qtr | Year-to-Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | vs. PY | June 30, | June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | Quarter | 2022 | 2021 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Europe, Middle East and Africa Traditional | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income (loss) before income taxes | $ | 2 | $ | (6) | $ | (68) | $ | (91) | $ | (12) | $ | 14 | $ | (4) | $ | (80) | $ | 76 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating income (loss) before income taxes | $ | 2 | $ | (6) | $ | (68) | $ | (91) | $ | (12) | $ | 14 | $ | (4) | $ | (80) | $ | 76 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Europe, Middle East and Africa Financial Solutions | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income before income taxes | $ | 33 | $ | 85 | $ | 75 | $ | 85 | $ | 83 | $ | (50) | $ | 118 | $ | 143 | $ | (25) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment and derivative (gains) losses (1) | 27 | (12) | (5) | (21) | — | 27 | 15 | (17) | 32 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investment income - non-operating FWAI | 6 | 6 | — | (2) | — | 6 | 12 | (1) | 13 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investment (income) loss on unit-linked variable annuities | 8 | 9 | (5) | 2 | (2) | 10 | 17 | (1) | 18 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Interest credited on unit-linked variable annuities | (8) | (9) | 5 | (2) | 2 | (10) | (17) | 1 | (18) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating income before income taxes | $ | 66 | $ | 79 | $ | 70 | $ | 62 | $ | 83 | $ | (17) | $ | 145 | $ | 125 | $ | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Asia Pacific Traditional | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income (loss) before income taxes | $ | 58 | $ | 51 | $ | 57 | $ | (96) | $ | (12) | $ | 70 | $ | 109 | $ | 29 | $ | 80 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating income (loss) before income taxes | $ | 58 | $ | 51 | $ | 57 | $ | (96) | $ | (12) | $ | 70 | $ | 109 | $ | 29 | $ | 80 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Asia Pacific Financial Solutions | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income (loss) before income taxes | $ | (66) | $ | (56) | $ | 33 | $ | 6 | $ | 31 | $ | (97) | $ | (122) | $ | 59 | $ | (181) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment and derivative (gains) losses (1) | 118 | 85 | (4) | 19 | (11) | 129 | 203 | (20) | 223 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Non-investment derivatives | (24) | (8) | — | — | — | (24) | (32) | — | (32) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating income before income taxes | $ | 28 | $ | 21 | $ | 29 | $ | 25 | $ | 20 | $ | 8 | $ | 49 | $ | 39 | $ | 10 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Corporate and Other | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income (loss) before income taxes | $ | (63) | $ | (31) | $ | 20 | $ | 16 | $ | 35 | $ | (98) | $ | (94) | $ | 385 | $ | (479) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment and derivative (gains) losses (1) | 44 | 1 | (33) | (41) | (62) | 106 | 45 | (332) | 377 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Interest expense on uncertain tax positions | — | — | (34) | 2 | 3 | (3) | — | 6 | (6) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Non-investment derivatives and other | 14 | 8 | 6 | (4) | (15) | 29 | 22 | (4) | 26 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted operating income (loss) before income taxes | $ | (5) | $ | (22) | $ | (41) | $ | (27) | $ | (39) | $ | 34 | $ | (27) | $ | 55 | $ | (82) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (1) Included in “Investment related gains (losses), net” on Consolidated GAAP Income Statement. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Page 38 | |||||||
| Reinsurance Group of America, Incorporated | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Reconciliations of Stockholders’ Equity to Stockholders’ Equity Excluding AOCI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (USD millions except per share data) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| RGA, Inc. stockholders’ equity | $ | 5,839 | $ | 9,182 | $ | 13,014 | $ | 12,885 | $ | 13,444 | |||||||||||||||||||||||||
| Less effect of AOCI: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Accumulated currency translation adjustments | (39) | 4 | (9) | (50) | (20) | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Unrealized appreciation of securities | (3,469) | (9) | 3,701 | 3,704 | 4,133 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Pension and postretirement benefits | (51) | (50) | (50) | (71) | (72) | ||||||||||||||||||||||||||||||
| RGA, Inc. stockholders’ equity, excluding AOCI | $ | 9,398 | $ | 9,237 | $ | 9,372 | $ | 9,302 | $ | 9,403 | |||||||||||||||||||||||||
| Reconciliations of Book Value Per Share to Book Value Per Share Excluding AOCI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, | March 31, | Dec. 31, | Sept. 30, | June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Book value per share | $ | 87.14 | $ | 137.08 | $ | 193.75 | $ | 190.60 | $ | 197.72 | |||||||||||||||||||||||||
| Less effect of AOCI: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Accumulated currency translation adjustments | (0.58) | 0.06 | (0.13) | (0.75) | (0.29) | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Unrealized appreciation of securities | (51.78) | (0.13) | 55.09 | 54.80 | 60.78 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Pension and postretirement benefits | (0.76) | (0.74) | (0.74) | (1.05) | (1.06) | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Book value per share, excluding AOCI | $ | 140.26 | $ | 137.89 | $ | 139.53 | $ | 137.60 | $ | 138.29 | |||||||||||||||||||||||||
| Page 39 | |||||||
Exhibit 99.3
